台股全年大漲3793點 法人看好2024年3因素推升指數

股市示意图。图／ingimage

台股2023年封关，全年大涨3793.12点。美系外资看好2024年台股受惠于总统大选不确定性消除、出口成长、股市劲扬的财富效果提振个人消费；前外资分析师谷月涵认为，资金面、产业面及外资回补买超均为正面因素，但须留意中国经济及人民币汇率问题。

前外资分析师、现任宽量国际策略长谷月涵接受中央社记者电话采访表示，他无法预测2024年台股加权指数目标，但目前对股市看法比较乐观，因为美国、中国和台湾的资金面都开始好转。

他比较担心的是，中国经济如果持续走弱，可能影响人民币汇率政策，对整个亚洲汇率市场带来冲击，不利于解决通货膨胀问题。

谷月涵说，外资过去3、4年都卖超台股，最近几个月开始回头买超，对台股是好现象。半导体产业经过1年多的库存调整，成熟制程晶片库存已慢慢消化；高科技的人工智慧（AI）晶片虽面临产能瓶颈问题，但台积电CoWoS先进封装产能明年将扩充，2024年供给有望好转，都是产业面的加分因素。

美系资产管理公司分析指出，如果2024年全球经济转佳，韩国及台湾等景气周期性较强的新兴市场可能受惠，因为拥有对成长敏感的半导体产业。

美系外资发布研究报告认为，今年以来台股涨幅比明晟（MSCI）新兴市场指数多出2060个基点（约20.6个百分点），主因是资金在科技股与非科技股之间积极轮动，也受惠于充沛的内资流动性，逐步推升指数走扬。

展望后市，美系外资看好4大趋势带动台股持续向上，有助于新一轮重新评价（re-rating）。首先是企业获利上修，市场预期2024年将成长两位数百分比（逾10%）；其次是台股急涨后价位偏高，但现金殖利率仍高于亚太市场平均，有助提供支撑；第三，外资参与度可能提高，且内资交易热络；第四是总统大选结束后，不确定因素消除。

在美系外资假设的基本情境下，全球经济如果保持稳定、仅温和衰退，2024年台股企业获利将成长18%，预估本益比从16倍升至17倍，2024年底加权指数将达到18500点。

美系外资表示，在乐观情境下，如果2024年全球经济成长更强劲，台股有望达20000点；在悲观情境下，如果明年全球经济转弱，台股指数可能下滑到16000点。

欧系外资认为，尽管经济成长放缓可能拖累周期性企业的获利成长，但投入资本回报率较高、资产负债表强劲和具有可靠收入来源的优质企业，应该可应对更加严峻的经营环境，并实现获利成长。

欧系外资强调，许多回报率最高且资产负债表最稳健的企业都在资讯科技（IT）领域，近期财报季也显示手机和个人电脑（PC）需求回暖的迹象。此外，科技类股最具吸引力的长期投资机会就是人工智慧（AI）。

欧系外资指出，半导体产业供需偏紧，且受益于强劲的定价优势，预估2024年全球半导体产业营收将成长25%、获利将成长50%。虽然美国限制对中国晶片出口让半导体产业承压，但外资认为，中期而言对半导体产业收入的影响仅为中低个位数百分比（约1%至6%）。

本土投顾法人分析，各产业库存经历1年以来的去化，已逐渐迈向健康水位；但在中国消费力道尚未恢复、欧美在高利率环境下，消费以民生必需品为主，将排挤新兴科技及运动类产品消费需求，导致终端消费拉货动能缓慢，预估2024年台股企业获利成长将15%，加权指数高点约18800点。