台積電創高、AI太熱，資金為什麼反而停泊到00878？
台股示意图。 联合报系资料照
文／玩股神探
当市场所有镁光灯都打在台积电与AI族群时，另一股资金却默默流向高股息ETF。00878规模逼近五千亿，不靠台积电暴冲，却能缴出稳健绩效与稳定配息。本篇从价格走势、配息结构、持股调整与资金轮动角度，带你看懂00878为何在高档市场中，成为投资人「安心停泊」的选择...
最近市场真的很热闹，台积电EPS继续创新高，法说一开完，整个市场几乎进入「欧印台积电或0050」模式，很多人已经不太看财报，闭眼买就对了。
但你如果把视角拉远一点，其实会发现一件很有趣的事。就在所有资金都往AI挤的同时，另一批钱正在悄悄找地方停泊，高股息 ETF 再度被拉回市场焦点，其中最明显的就是 00878，规模已经逼近五千亿。
这个数字有多夸张？
国安基金这次进场护盘是一百多亿，00878的规模是它的几十倍。所以问题来了，散户买00878到底是无脑躺平，还是真的有道理？我们就一段一段，用数据来看。
先看最现实的绩效
如果把时间拉回到2025年四月那次市场崩盘，00878当时的高点大概在23元左右，最低一度跌到18元。后来下半年慢慢收复失土，重新站回 20 元之上，进入2025年底后，多头几乎没停过，一路延续到2026年，价格也从19元默默回到22元附近。
这代表代表过去一年市场的恐慌、情绪性杀盘，几乎都被完整修复，也难怪2025年12月，00878的定期定额扣款户数已逼近28万人，很多人又重新找回那种「早买早享受」的体感，甚至开始讨论质押、信贷操作。
而且别忘了，00878完全没有买台积电，不靠台积电那种「不讲武德」的暴涨情况，还能交出这样的稳健绩效，真的是不简单。
再来看关键中的关键，配息加码是不是靠灌水或割肉来的？
最近市场最常讨论的，就是00878的季配息加码，2025年第三季、第四季的配息都稳稳维持在0.4元，来到最新公告的0.42元，这是一个非常重要的讯号。因为这代表在经历过2024年高股息之乱、2025年关税战的持股调整之后，00878配息并没有再掉回2023年那种偏低水准。
如果再仔细看配息来源，差异就更明显了。
2024年第一季的0.4元，里面大约有55%来自资本利得，股利所得大概是45%，当时配息比较偏向「价差补贴」。
但到了2025年第三、第四季，同样是0.4元，资本利得的比重降到四成多，股利所得明显拉高。简单说就是，2024 年配息比较靠卖价差，2025年已经回到靠公司配股利。同样是0.4元，但后者的稳定度，完全不是同一个等级。
持股结构改了，这才是关键转折
很多人没注意到，00878现在的持股，其实跟2024年差很多。
过去那段时间，00878 比较仰赖电脑周边、老AI概念股撑场面，但现在最大权重已经不是AI，而是金融股。这也代表它不是为了硬撑高股息，乱塞一堆高殖利率但没未来的股票，而是刻意选低基期、获利稳定的绩优股。
目前权重最高的前三大持股是国泰金、富邦金、中信金。
这三家本来就是台湾金控体系的核心，寿险、银行、证券、资产管理通通包，客户基础厚、资金池深，也正好站在台湾财富管理市场成长的第一排。
再加上寿险公司手上满满美债，随着降息循环与市场情绪趋稳，获利表现自然有机会回温，配息也更有底气。
半导体不是消失，而是角色不同
第二梯队是联电跟联发科。
这两档常常被拿来跟台积电比，然后被贴上「没有 AI 动能」的标签，但实际上角色完全不同。
联电本来就不是走爆发成长路线，它是成熟制程的代表，在消费性电子、车用、工控领域都有非常稳定的客户群，重点从来不是涨多快，而是配得稳不稳。
至于成熟制程未来的价格压力，像 TrendForce 也有提到相关趋势，但那反而更凸显「能活下来、能配息」的公司价值。
联发科这边，虽然长期被辉达的 AI 光芒盖过，但它在手机晶片的市占与产品线仍然非常完整，最近又因为 Google 的 AI 晶片合作重新找回动能，甚至一度涨停，跟过去的市场印象已经不太一样。
中段供应链，低调但不能没有
最后一组是日月光投控、京元电子、光宝科。
这些公司不在最前线拚先进制程，但没有封测、没有组装、没有电源与关键零组件，再强的晶片也只是空谈。
这些公司相对台积电位阶低，但获利其实越来越好，也有能力稳定配息。
从整体配置来看，00878 不是在赌下一个明星，而是在每个产业挑「不容易被取代、又能稳定发钱」的角色。
资金有没有真的进来？
最后直接用玩股网的个股绩效来看。
把时间拉到最近一个月，你会发现 2026 年以来，00878 的核心持股表现其实不差。
三大金控在去年底大涨后回档整理，但联电涨幅接近三成，联发科靠 Google AI 商机缴出近两成涨幅，呈现轮动上涨的结构。
这也说明，00878 的表现不是单押金融，也不是硬凹 AI，而是多产业分散配置，涨得不快，但走得很稳。
能安心稳稳回血，本来就很难得
最后回到市场情绪。
现在的市场确实偏乐观，但也越来越多人开始居高思危。
在这样的环境下，00878 吸引人的地方，已经不只是配息跟价格，而是那种「不用每天提心吊胆」的安心感。
能长期稳稳走、稳稳配、稳稳成长，本来就是一种实力。
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