台積電扶植供應商 分析：2033年市值估增10倍

晶圆代工厂台积电长期扶植台湾半导体供应链。路透

晶圆代工厂台积电长期扶植台湾半导体供应链，宽量国际策略长谷月涵（Peter Kurz）今天表示，受惠于台积电国际扩厂需求，台湾半导体供应链厂商10年后市值预估将成长10倍至2577亿美元（约新台币8.06兆元）。

金融顾问机构宽量国际（QIC）今天举办台湾半导体供应链主题投资记者会，谷月涵表示，根据宽量国际对49家台湾半导体供应链厂商的研究，假设自2022至2033年台积电与供应链厂商营收年复合成长率分别为15%与16%，并以3倍市值/营收比估算，台湾半导体供应链厂商市值可望从目前的249亿美元，于2033年成长10倍至2577亿美元。

他强调，总统大选过后，许多选前不确定性消除，市场重新聚焦基本面。台湾半导体供应链持续受惠人工智慧（AI）、高效能运算（HPC）需求与消费性电子产业结束库存调整，迎接新一轮的产业成长循环。

谷月涵说，近期台股表现聚焦半导体，18日台积电法人说明会释出乐观展望，吸引更多国外投资人注意。半导体虽然是台积电当龙头，然而在「中国+1」等分散生产策略下，很多公司开始把供应链移转到其他国家，尤其半导体需要更多生态圈供应商配合，台积电也已经表态要扶植供应链。

根据宽量国际顾问何柏杰的研究，目前台湾半导体供应链有几个现象值得关注。首先，在2019至2022年半导体产业上升循环中，台积电股东权益报酬率（ROE）自21%上升至40%，同期间台湾半导体供应链厂商的ROE中位数自13%增加至18%。

其次，目前台湾半导体供应链厂商的外资持股比例中位数仅7%，远低于台积电外资持股比例73%。

第三，国际投资人目前持有约3430亿美元的台积电股票，对台湾半导体供应链厂商的持股约47亿美元，显示外资对台湾半导体供应链持股仍有很大的增加空间。

第四，目前外资圈有21家券商研究涵盖台积电，却鲜少有外资券商的研究涵盖市值小于10亿美元的台湾半导体供应链厂商，意味着国际资本市场对于台湾半导体供应链厂商的投资部位与了解，势必会逐步增加。

何柏杰指出，考量地缘政治与国际扩厂需求，台积电需要台湾半导体供应链的持续支援，不少半导体供应商过去10年与台积电配合顺畅，如果到国外找当地厂商，不见得能复制相同经验。