台積電公布10月營收後 市場估今年EPS上看45元

台积电（2330）。联合报系资料照片

台积电（2330）公布10月营收月增24.7%、年增29.2%，创新高后，法人机构表示，台积电虽暂时无法出货中国N7以下晶片，会影响短期营收，不过，台积电受惠AI需求成长，竞争力优于同业，法人圈预估今年每股获利（EPS）有望上看45元。

台积公告10月营收后，分析师以台积电10月法说会的业绩指引来看，第4季美元营收261~269亿美元，季增11.04%~14.45%，中间值12.75%，在新台币兑美元32元基础上，新台币营收将为8,352~8,608亿美元，季增11.62%~13.31%，以此推算11、12月单月营收将会呈现衰退，预估平均单月营收将介于2,605~2,733亿美元，月减13%~17%。

利率方面，第4季毛利率将季增约0.5个百分点，主要是产能利用率提升和成本的改善，可抵销电费和N3量产增加的不利因素。预估台积电第4季14.1元，全年为44.9元。

此外，外媒报导知情人士指出，美国商务部已致函台积电，对某些出货中国大陆的N以下制程先进晶片，实施出口管制，这些晶片用于AI加速器和绘图处理器GPU。台积电在收到美国商务部的信函后，已通知受影响的客户，11月11日起暂停出货晶片。目前中国占台积电营收约10~15%，暂停出货恐将会影响台积电营收，但由于台积电先进制程需求佳，仍有其他客户可补上中国订单。

此外，也有报导指出，2025年英特尔Lunar Lake、Arrow Lake晶片组将扩大台积电N3委外代工的幅度，因Arrow lake搭载2颗TPU，维持效能高档及高时脉的同时，功耗降低至少百瓦，更被英特尔视为于AI PC市场维持领先的利器。

台积电定义「晶圆代工2.0」，包括封装、测试、光罩制造等，及所有IDM，但不含记忆体制造。在这个新定义下，2023年晶圆代工产业的规模接近2,500亿美元，预期2024年晶圆代工产业年增10%。客户强劲AI和智慧手机相关需求，台积电2024年美元营收年增幅度上修至近30%。

法人机构表示，AI相关处理器将持续带动台积电2024~2026年业绩成长，不管是在伺服器端或是边缘运算出货量将会增加。台积电成长动能来自HPC及N5、N3制程和先进营收贡献上扬，内资、外资普遍预估台积2025年EPS在57~60元间。