台積目標價…大摩喊到980元 樂觀情境股價上看1,180元

大摩将台积电目标价从928元上调到980元，乐观情境更可上看1,180元。 路透社

台积电（2330）晶圆涨价有望获得大客户辉达（NVIDIA）认同，摩根士丹利证券（大摩）领头按赞，指称台积电可能在今年9月到10月敲定2025年新晶圆价格，涨价有利台积电获利提升，故将其目标价从928元上调到980元，乐观情境更可上看1,180元。

彭博汇整数据显示，不过短短一周，分析师对台积电台湾普通股目标价便由951元升至968元，甚至更高，台积电ADR目标价也由163.4美元调升至 164.6美元以上。

巴克莱分析师即看好随着半导体应用的领导地位由智慧手机转向资料中心，即将量产的2奈米应用步调会比预期更快，「2奈米需求强劲，对台积电是一大利多」。巴克莱将台积电ADR目标价由150美元调高至170元，维持「加码」评级。

近期市场又传出台积电希望涨价消息，大摩5日于台北国际电脑展（COMPUTEX 2024）投资人午餐会，询问辉达执行长黄仁勋对台积电希望涨价的看法。黄仁勋回答：「我认为台积电价格太低了」，「台积电对全世界和科技业的贡献，从财报来看是委屈了。」

黄仁勋后来接受媒体访问时又说：「我认为台积电对产业的贡献真的很巨大，而涨价，我想这符合他们（台积电）所给予的价值，所以我非常高兴看到他们成功。」

大摩在台湾时间6日凌晨发出最新报告，引述黄仁勋认为台积电晶圆价格太低评论，分析是因为辉达管理阶层承认台积电有助去除最大风险因子之一，也就是晶圆生产。虽然辉达并没有确认调涨时点或幅度，但有表示CoWoS先进封装应会涨价。

大摩估计辉达占台积电今年营收比重达10%，如果辉达接受涨价，其他AI半导体大客户也可能跟进。供应链调查显示，台积电 2025年的晶圆价格可能会在今年9月到10月敲定。

大摩认为，受3奈米稀释效益、电力成本上涨及设备转换成本影响，台积电下半年毛利率可能下滑。台积电需要提高晶圆价格，才能将2025年及2026年毛利率维持在目标53%以上。

大摩基本假设为，未来两年，台积电3奈米制程平均价格将调高11%，4奈米制程将调高3%，CoWos可能调高20%。这样一来，台积电2025年毛利率可能恢复到53%至54%。大摩报告中对台积电今年预估每股纯益维持38.42元不变，预估2025年从48.03元微降到47.91元，但将2026年预估每股纯益从57.69元上调60.99元，目标价跟着上调近6%到980元。