碳黑、原料价差扩大 国际中橡首季营运有撑

国际中橡近年财报

碳黑、橡胶等轮胎重要原料3月飙涨，价格达数月至半年的新高，且碳黑走扬同时，原物料煤焦油价格有较大幅度下滑，价差扩大，加上大陆积极从台进口碳黑，国际中橡（2104）首季营运有望获得支撑。

3月碳黑、橡胶等产品价格大幅上扬，带动多家大陆轮胎厂陆续宣布涨价，加上合成橡胶价格上周又有更大幅度提升，市场预期4月可能又有更多轮胎厂调涨售价。

煤焦油3月则呈现与碳黑相反走势，价格一路下滑。法人指出，碳黑与原物料煤焦油之间的价差拉大，有利相关企业改善盈利体质；此外，大陆1月大量从台湾进口碳黑，期间大陆进口碳黑前三来源地为俄罗斯、韩国、台湾，台湾占总量的4.7％，相关情况或对国际中橡首季至上半年营运起到支撑。国际中橡今年前二月营收29.78亿元、年减4.46％，旗下中橡鞍山化工前二月营收约2亿元、年增68.53％。

近年煤焦油价格的剧烈波动，使国际中橡等碳黑业者大失血。面对这项挑战，国际中橡近2021年开始更多使用乙烯焦油替代煤焦油来降低成本，且增加原料中可再生物料的使用比例；产品端则投入更多资源在创新研发，寻找环保趋势下如导电碳黑等探品的应用潜力。

在供需方面，分析师表示，碳黑企业近期开工与产能平稳，轮胎业者因外销等订单丰厚，哄擡起碳黑的价格与销量。但因不少厂商提前库存，后续碳黑需求面可能减弱。

今年来碳黑与煤焦油价格双双上升，但两者价格在3月出现分化，法人判断，比起原料价格仍居高不下的合成橡胶，当前已开始失去成本端价格支撑的碳黑，后续价格也将转跌。

本周碳黑价格已开始松动有小幅回档，几乎是年内碳黑价格首次下滑，预计未来短期碳黑继续承压，价格会较为弱势。