【掏空公司1】大同为通达亏13.5亿 林蔚山掏空手法大揭密！
近年公司掏空弊案频传，小股东血本无归！由资深司法记者苏位荣主持的网路法律节目《行动法庭》，昨（10）日邀请专家学者从博达案和大同前董事长林蔚山通达案切入，解析公司高层的掏空手法，小股东要如何从财报看出公司被侵蚀的迹象？会计师彭清渊指出，一般投资人要从财报看出公司被掏空并不容易，因为「财报是给有做功课的投资人看的，不是给投机人看的，投机人不会看财报！」投保中心副总经理赵顺生也提醒股东，在法庭攻防上，法官常会问投资人当初的投资决策，是源自技术分析或道听涂说？
▲ 东海大学法律系教授江朝圣，讲解掏空公司手法。（图／行动法庭）
一般公司高层若要掏空公司，会如何做？东海大学法律系教授江朝圣说明，若公司要购买一块土地或厂房，地主出价10亿，公司高层可设人头公司，先花10亿买进后，再用15亿转卖给自己的公司，5亿的差价就会落入公司高层的口袋里。
会计师彭清渊指出，台湾掏空公司最知名的是博达案，在2004年，台湾发生四起上市柜公司掏空弊案，总共有12位会计师受到惩处。
博达案，简单来说，就是「层层转包，买空卖空，移花接木」。彭清渊解释，博达是一家高科技公司，从事砷化镓微波元件的制作，董事长叶素菲宣称，他们能做出连美军都做不出来的产品。当时博达得过国家磐石奖，手上满满的订单，公司前景看好，当年没人认为这家公司有问题。
但2004年，博达却无预期宣布重整，宣称有三十亿的债务无法偿还，投资人和会计师一片哗然。因为当年投资财报才刚签出来，博达帐上金额有六十亿。后来经过司法单位调查，才发现这是一宗掏空弊案。
博达的帐面之所以能如此好看，是因为都在做假帐，财报有假出帐和假销货，帐面上有很多「假的应收帐款」。应收帐款，一般来说会有收款天数，但过了一年半载，帐却收不回来。这个问题引起会计师的注意，要求款项应列为呆帐。
而博达的对策就是弄成「应收帐款融资」，他们找到海外的投资银行，约定应收帐款打折卖给对方。但国外投资银行也不是笨蛋，会先判断应收帐款的品质优劣，再决定收购价格。结果博达派人到海外成立人头公司，由人头公司请投资银行买下应收帐款后，再转卖给人头公司。
投资银行把应收帐款买下后，除了赚取高额的手续费外，还把应收帐款包装成衍生性金融商品「公司债」，再让台湾的博达公司买回去。
「这样崭新的手法，也算是公司掏空的新高度。」彭清渊总结说，博达案从头到尾是「买空卖空」，公司帐面上虽然有六十亿，但通通是不可动用的银行存款！
▲ 会计师彭清渊指出，林蔚山投资失利，拉大同下水。（图／行动法庭）
林蔚山通达案 掏空大同13.5亿！
类似掏空公司的手法，在近日爆发经营权之争的大同公司，也有同样的争议。
在通达案，大同前董事长林蔚山涉掏空大同公司，台湾高等法院更一审依违反《证交法》加重背信罪，判林蔚山8年徒刑，并科罚金3亿元。去年5月，最高法院驳回上诉定谳。
《行动法庭》主持人、资深司法记者苏位荣指出，通达案简单来说，就是大同母公司透过子公司（尚志投资公司和尚志资产公司），层层转包，挹注在亏损的通达公司。
起初，通达案原本只是林蔚山个人的投资行为，由林蔚山担任通达向外借款的连带保证人。后来通达公司营运不佳，不断亏损。
▲ 林蔚山为通达案，掏空大同公司13.5亿元，遭法院判刑8年。（图／行动法庭）
据最高法院判决，当时大同母公司指挥子公司「尚志投资公司」并购通达，挹注资金，并由尚志投资担任连带保证人，清偿约十二亿七千万的债务，并免除林蔚山的连带保证责任。
另外，大同母公司又指挥另一个子公司「尚志资产公司」，贷款数亿元资金给通达，扣除偿还余额还有4736万元。
「很让人纳闷，林蔚山是不是要免除他个人的保证责任？我们不了解。但从判决书来看，看起来案情是往这方面去写。」苏位荣表示。
会计师：林蔚山投资失利 拉大同下水
「他为了填补个人投资失利，把大同拉下水。」会计师彭清渊表示，通达案的司法判决记载，林蔚山在庭讯时就强辩，都是别人的错，他是被骗的。而在博达案，董事长叶素菲也辩称自己是为了公司好。「所有的掏空者对于掏空行为，他们不认为自己做错事情。」
面对公司掏空弊案，投资人其实能从财报看出迹象。彭清渊解释，在通达案，大同的会计师已有在财报揭示转投资、资金保证、背书保证等手法。例如在九六年的大同财报，会计师有揭露，大同指示子公司替通达做背书保证，金额是上市公司净值的两倍，上市公司净值只有八亿，但大同却背书保证十几亿！
「财报是给有做功课的投资人看的，不是给投机人看的，投机人不会看财报！」彭清渊表示，投资人在看财报时，是否具备敏感度，有无注意到大同对「不是自己关系企业的公司」（通达）背书保证这么高的金额？与此同时，大同对其他转投资的公司可没有如此高额的保证金额。
或有人质疑，既然会计师都知道这些资产处分行为，为何没有早点将真相揭发出来？彭清渊解释，「会计师没有司法调查权，不可能看到黑影就开枪，如果看到黑影就开枪，整个资本市场会大乱！」在通达案，大同的会计师已经善尽资讯揭露的责任，「但投资人能否从会计师写的讯息，从中判断可能有（掏空），不容易！」
人们一开始看到那些转投资行为，很难认定那就是在掏空。像是台积电也在做转投资，而且都失败，但人们不会说台积电在掏空，这就是公司治理的观感和高度的不同，彭清渊说道。
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