特斯拉6年傲人成績即將破功 分析師曝原因

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【编译．张咏晴】

特斯拉过去6年来，有项成绩很值得说嘴：在美国销售的电动车，比所有其他车厂加起来得还多。但这件事，即将被翻转。

根据全球汽车产业数据平台Marklines，在截至今年五月为止的前12个月当中，特斯拉在美国销售61万8000辆车，其他车厂销售的纯电动车加起来约达59万7000辆。

而本周起，将迎来一连串车厂的第二季销售与交车报告，包含通用、现代和现代旗下的Kia都将丢出近期热门车款的销售成绩单。特斯拉Model S于 2015年超越Nissan Leaf之后，一直是美国最热卖电动车。Model 3销量2018年大爆发，特斯拉电动车销量从此超过了其他所有车商的总和。

但起初在发展电动车上慢半拍的传统车厂，稳定地缩小差距。2024年第一季，特斯拉销售年减13%，其他前十大电动车制造商中，则有6家有惊人的成长，像是现代／Kia的56%，以及福特的86%。今年4月与5月也呈现这样的趋势。（Toyota年增也有86%，但基数太小，在美国只比去年多卖1617辆。）

6月销量统计出炉后，特斯拉就可能失去在美国市场的主导地位。当然，在统计数量上有些困难，因为特斯拉只公布季销量，而且不分区域。分析师只能透过州政府的注册资讯和国际销售报告推估特斯拉每个月在美国的交车量。

考克斯汽车公司（Cox Automotive）分析师瓦尔迪兹-史崔提（Stephanie Valdez-Streaty）说，特斯拉的产品迭代太慢，基本上就是两车款撑起95%的销售。竞争对手们很容易找到特斯拉无法满足的市场。

不只是卖车的

当然，特斯拉依然以巨大的领先稳坐美国最大电动车商。过去12个月，销售量是第二名现代／Kia的五倍多。以打世界杯来看，Model Y依然是全球卖最好的电动车，纯电动车销量也是全球第一。

尽管股价已经躺了大半年，特斯拉也还是全球市值最高车厂，且市值足足比市值第二大车商Toyota多了几乎85%。

不论是任何产业，能在美国市场取得特斯拉这样的市场主导地位的企业凤毛麟角。苹果的智慧手机是其中之一，其他大概只剩下Google的搜寻领域，以及辉达的AI晶片。无人能及的优势，撑起科技巨头2兆美元企业市值。

特斯拉与这些公司也有类似之处，马斯克曾说，清洁能源、Cybercab计程车（或称Robotaxi），以及人形机器人最终会超越卖电动车的业务。

向来看好特斯拉的摩根士丹利分析师强纳斯（Adam Jonas）4月写到，「AI的大脑正在寻找它的机器人『身体』。身体是AI『灵魂』的容器。」强纳斯再次指出，如果投资人依然视特斯拉是一家单纯的电动车公司，那股价就会继续躺平。但长期下来，强纳斯预估，特斯拉市值会像其他跨出本业的科技公司看齐。

「车之于特斯拉，就像游戏显卡之于辉达，也像卖书对亚马逊的意义」，强纳斯表示。

目前电动车业务占特斯拉营收的九成以上。彭博社提醒，值得关注的一点是，强纳斯提及的市场霸主，都是在维持核心业务市场主导权的同时，向其他领域扩张。至于电动车，特斯拉也许无法维持同样优势。

（资料来源：Bloomberg, FT）

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