通膨超标 日银护低利压力大

近期日圆汇价贬至24年低点，加剧物价上涨压力，日银总裁黑田东彦坚称，日本经济尚未从疫情冲击中完全复原，货币政策保持宽松仍有其必要。图／路透

日本30年来CPI走势

日本公布5月核心通膨率2.1％，连续2个月超过日本央行（BOJ）设定的2％目标，这可能给逆势持续唱鸽的BOJ带来压力，重新思考当前超低利率政策是否该有所调整。

日本总务省统计局24日公布，5月核心消费者物价指数（CPI）年升2.1％符合预期，继4月年涨2.1％创七年最大涨幅后，连续两个月在日银的2％目标之上。

至于5月整体CPI则年升2.5％，与4月持平，同样是1991年来最大升幅。

尽管日本通膨率破了央行的2％目标，日银总裁黑田东彦及政治领袖仍纷纷喊话，指近来这一波通膨升温，是由能源价格暂时性飙涨触发，不会持续太久。

然部分经济学家指出，日本通膨问题的棘手程度，恐怕超出日银预期。相较美国通膨率飙到8.6％的40年新高，日本的物价压力温和许多，但日本企业对于将高涨的成本转嫁到消费者身上，不再那么戒慎恐惧。

日本研究机构帝国数据银行（Teikoku Databank）最近调查发现，70％的日企不是已经涨价，就是在今年4月到明年6月之间有涨价打算。

前日银官员、现为摩根大通首席日本经济学家鹈饲博史（Hiroshi Ugai）说：「日企现在开始有长期背负高成本的想法。」他预期通膨率徘徊在2％左右会持续到年底，而且是万物齐涨，不限于能源价格。

日圆汇价贬至24年低点，加剧物价上涨压力，从食用油、洋芋片到啤酒无一不涨。周五日圆兑美元升值0.1％，来到134.9日圆兑1美元，可望中断连续三周的贬势，周间一度跌破136日圆价位，触抵24年新低。

不过黑田东彦坚称，日本经济尚未从疫情冲击中完全复原，货币政策保持宽松仍有其必要。近几周来，日银干预债市还是不遗余力，务求10年期公债殖利率压低在0.25％目标之下。

安永（EY）消费产业专家小林信子（Nobuko Kobayashi）表示，处理日圆贬、物价涨最好的方式，就是透过扩大需求及生产力，实现薪资持续成长。