《通网股》合勤控营运要蹲到Q4 重挫丢双线

合勤持续遭逢调整库存压力，执行长杨国荣表示，主要是因客户重复下单，导致库存水位过高，预计要调整到第四季才会结束，所以合勤控营收、获利第三季将会是谷底，第四季开始反弹。至于全年部分，预计全年营收将与去年持平，获利则持平或微幅下滑。

杨国荣进一步表示，这段时间原物料库存已努力去化，除了晶片按照合约走持续进料，其他零组件去化不错，不过，成本库存受到营运商与通路客户的调整影响，预估库存还需要二个季度消化，换言之，预计第四季调整才会结束。

毛利率部分，杨国荣认为，今年起产品毛利率开始回升，主要是零组件价格稳定，比如记忆体价格有下来，可惜第二季开始公司针对很多成品已经提列库存跌价准备金，这块比产品毛利回升的幅度高，故整个毛利上还是下滑。

展望2024年，杨国荣表示，就整体景气来看，杨国荣表示，现在到2024年是低迷时间，营运商对明年销售成长看法保守，不过，从市场来看，虽然对欧美市场看法比较保守，但乐观看新兴市场表现，预估耕耘多年的印度与中南美成长力道较高，对维持长期EPS成长目标也非常乐观。

杨国荣也谈到，目前到2024年仍相对低迷，除了高库存，高利率也对营运商造成压力，对投资、费用支出保守，必须等待利率下调，或拜登基础方案发酵也有机会在2024年底发酵，营运商开始提高增加设备预算。

另外，欧美景气看法部分，杨国荣坦言也是相对保守，欧洲未来12个月预期会持平或个位数成长；美国未来12个月则预期持平或小衰退；而相对乐观的是新兴市场，主要是印度、中南美几个国家成长很好，不过这块区域的特性是毛利率偏低，合勤控目前在这块市占率不高，有大幅成长机会。另外，大陆部分，因为不确定性较高，有几个专案正在努力争取中。