投资等级债 进场时机到

主要资产过去三次降息周期平均表现

美国联准会2023年12月利率点阵图显示，2024年暗示有3码降息幅度，投信表示，根据过去五次停止升息经验，美国投资等级债平均表现均高于美国公债与非投资等级债，当前正是布局投资等级债好时机。

瀚亚投资优质公司债基金研究团队指出，先前受联准会态度偏鹰与政经情势不确性影响，债券殖利率攀升，导致投资等级债的百美元报价重挫，一度下跌至90美元以下；尽管当前殖利率回落，报价有所回升，但仍处于低于95美元的罕见水准，是相对值得布局的价位。

价券价格具「均值回归」特性，只要债券没有违约，不论价格如何波动，最后都会回到100美元；投资等级债违约率低，1998年以来平均违约率0.09％，最高不超过0.4％，因此只要有折价买进机会，获利都值得期待，建议可开始布局。

安联投信认为，投资级债具吸引力、且信评较优，存续期较长，受惠利率下跌程度较高；即较低违率、价格与殖利率吸引力，为最大优势。且投资级企业债持续吸金，投资人信心偏向正面，加上投资级债持续获升评，其中又以BBB级投资级企业信用改善最为明显。随投资级债信用基本面持续改善，建留议可意BBB投资机会。

PGIM保德信美国投资级企业债券基金黄相慈分析，2023年初以来美国投资等级债上涨幅度达8％，且美国投等债发行人总债务成长，过去几年中放缓至接近持平，引发一大波BBB评等升级浪潮，截至12月6日，美国投等债基金年度累积流入量为1,680亿美元，已高于2022年的流出量1,640亿美元，虽然距离2017年至2021年较高水准的3,000亿美元有段距离，但看好在基本面与筹码面支持下，预估2024年流入量将进一步回升。

2024年投等债价值将随长短期公债殖利率持续滑落而稳速提升，建议将投资等级债纳入整体资配置，可成为降低整体投资波动的核心角色，现阶段较为看好银行业及公用事业。