退休基金逢高卖股 今年上看3,250亿美元

投行高盛分析师估计，退休基金2024年将卖出3,250亿美元的股票，高于2023年的1,910亿美元水平。图／美联社

大型退休基金今年股票投资绩效卓着，促使他们赶紧获利了结、入袋为安，并将资金转投债券或私募股权等市场。投行高盛分析师估计，退休基金2024年将卖出3,250亿美元的股票，高于2023年的1,910亿美元水平。

尽管美股近日大跌、震荡加剧，但标普500指数距历史收盘高点仅低4.4％。标指2024年首季（3月底止）累涨10％，创下2019年以来同期最佳表现。与此同时，美国经济持续强劲令利率得以维持在数十年高点。

这些因素促使退休基金开始调整投资组合，以达到锁住报酬与降低风险的目的。明德精算顾问公司（Milliman）咨询精算师瓦迪亚表示：「投资人不想放弃得来不易的报酬。」

举例来说，全美最大退休基金－加州公务员退休基金（Calpers）便计划从股市撤资近250亿美元并转向私募股权与私人债权。

今年3月，该基金董事会投票决定将目标股票配置比重从42％减至37％，同时增加私募股权与私人债权占比。该基金预估，未来20年后两者资产类别报酬率为7～8％，股票回报率约6～7％。

其他州与地方政府退休基金也采取类似举措。阿拉斯加永久基金（APFC）正将其股票投资比重从2023财年的36％降至2025年的32％，并取消债券比重从20％降至18％的计划。

简言之，这些退休基金与其他投资者一样，希望从较低风险资产取得可观回报。股票撤资可能意味着牺牲部分收益，但持有过多股票、时间过长，同样面临股价下行风险。

FactSet数据显示，标指成份股企业目前本益比约24倍，高于五年平均值22倍。

APFC投资主管弗兰普顿（Marcus Frampton）表示，较高利率意味他们可能取得足够债券收益符合其投资目标。美股本益比偏高令他担心投资损失风险。