外银看坏：欧元区经济衰退 估延续四季度

瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）9日表示，预计欧洲央行10月及12月将分别再升息75及50个基点，今年底时存款利率将上升至2％，抵达中性利率区间的上限。ECB最新预测今年通膨率8.1％，且下调2023年经济增长预测至0.9％，较原先预估低了1.2个百分点。

「ECB对经济前景过于乐观」，ING银行全球总经部门主管布滋卡（Carsten Brzesk）指出，ING研究团队估测2023年GDP仍会处于衰退局面，约负成长0.9％，这还是假设俄罗斯对欧元区限量天然气、石油供应「完全结束」情况下！布滋卡说，ECB预计2024年通膨率降至2.3％，「这些长期预测几乎完全不可靠」。

瑞银财富管理指出，俄罗斯目前还中断供应输往欧洲天然气，这对欧洲经济增长打击更加严重。在ECB会议之后，市场焦点再度落在义大利等「利差损害」国家，紧急抗疫购债计划（PEPP）恐需继续投资维持至2024年末的承诺，再度增加ECB的包袱。

法国外贸银行首席经济学家阿图斯（Patrick Artus）分析，通膨预期上升会导致价格、工资循环加速，欧元区经济在面对通膨冲击过程，非常脆弱。ECB货币政策调整，不以内生通膨为目标的核心通膨率，而以总体通膨为目标，有可能是错误的作法。

牛津经济研究院指出，虽然欧美等发达经济体总体上不会出现连续两个季度收缩，2022年仍是「增长疲软、崎岖不平的一年」，在货币政策收紧、高通膨和能源危机等多重威胁下，2023年初仍会变得更糟，美国、加拿大和欧洲大部分地区都将陷入经济衰退，如果情势远优于目前，可能会在2023年年中开始好转，但合理来看，GDP增长需要在2023年下半年才能回升。

牛津经济研究院强调，货币政策影响经济活动属于落后效应，现阶段欧美央行的利率行动，在2024年之前很难产生很大的积极影响。