萬潤目標價 大摩喊660元

万润董事长卢镜来。 联合报系资料照

万润（6187）冲刺先进封装制程市场，对2025年营运抱持乐观看待。摩根士丹利证券（大摩）在最新释出的报告中指出，看好万润后续营运，维持「优于大盘」的评级，并给予目标价660元。

万润日前于业绩发表会表示，对于2025年营运抱持乐观看待，加紧布局矽光子、均热片、面板级封装等新设备市场，有望冲高营运。

大摩指出，万润将是CoWoS资本支出扩张的主要受益者，其收入与全球CoWoS产能扩张具有高度相关性，预计CoWoS将贡献万润今年下半年七成至八成的收入。

不过，大摩指出，短期内获利恐因主要客户晶圆厂的排程而较疲软，根据调查，由于封测代工（OSAT）制造厂的排程，部分设备的需求拉货速度在短期内可能较为疲弱，但预计将在明年第2季和第3季度快速回升。

万润对矽光子及扇出晶圆级封装（FOWLP）领域亦有布局。由于客户发展先进封装态势超乎预期，将对万润未来三年营运带来不错进展，看好今年为爆发成长元年，对明后二年营运展望乐观。

万润去年半导体封测设备占营收比重达七至八成，以晶圆代工、封测龙头为主要营收来源，今年前三季占比拉高至九成。