违约交割乱象多 当冲零成本？透析融资交易下的杀戮战场
从证交所公布的数据显示，自实施当冲税率调降后，在交易成本大减下，当冲占比的确由原本的15%，跃升至35%，成为台股操作模式的一股新形态。(图/财讯提供)
「没有在怕的啦！多冲几次就都赚回来了。」根据《财讯》报导，520当日，疫情持续笼罩全台下，但投资人的心理早已解封，当冲占比首度冲破50%，当冲交易金额一举冲上2400亿元，再度改写新高。
「每两笔交易中，一笔就是当冲单，真让人不敢置信。」一位寿险的操盘主管说。不要忘了，疫情最严峻时，股市杀声隆隆，14日还传出违约交割金额冲上3亿元以上，其中当冲占比最高个股中，阳明违约交割金额达1.03亿元，长荣达3526万元。《财讯》报导指出，没想到短短几日之内，筹码浮额调整完毕后，台股当冲占比居然又创新高了。
《财讯》指出，很多人抱怨，当冲就是把台股当作赌场，也是造成台股筹码凌乱的元凶。从证交所公布的数据显示，自实施当冲税率调降后，因为交易成本大减，当冲占比的确由原本的15%，跃升至35%，成为台股操作模式的一股新形态。
位在北市南京东路上的一名交易大户说，若这一次杀盘都浇不熄市场当冲的热情，投资人就得适应当冲现象，才不会被市场淘汰。
券商营业主管解释，由于年轻人的本金少，属于信用交易的杠杆操作，无本当冲自然成为最佳的投资工具。不过，《财讯》分析，在全民疯当冲的当下，随着违约交割事件陆续传出，各大股市讨论区的网站开始流出年轻人投资失利的故事。
「当冲最大的风险，就是冲不掉，出现违约交割。」侨光科技大学财务金融系教授郑厅宜，接受《财讯》采访时解释，所谓当冲，就是当天买进股票，当日卖掉，只需要结算买卖的价差和手续费，不需负担持股成本。不幸的是，当遇见台股大崩盘，让原本当冲交易的年轻人，卖不掉手上的持股，就容易出事了。
举例来说，一般交易的情况下，买进10张长荣70元，需要的成本是70万元，交割日期是2天后，这就是所谓的T+2交易制度。但当冲交易，由于10张的长荣买进与卖出是当天就完成交易，2天后的交割是不需要负担成本，只需要结算买卖之间的价差而已，这让本金少的年轻人视作是完美的无本生意。
但这一回万万没预料到，出现2500点的大杀盘，所有股票都打入跌停板了，导致买进的股票无法卖出完成当冲交易，2日后交割日付不出交易成本70万元，便出现违约交割。
《财讯》分析，面对这一波违约交割、融资断头、当冲出场等乱象，很多人把过错放在当冲交易税率减半，这等于鼓励助长年轻人把股市当赌场，才酿成悲剧。但郑厅宜却认为，不管是无本当冲、或违约交割，问题点可能是出在T+2交易制度。