握船票该弃守？ 货柜三雄涨不动3大关键曝光

图/财讯提供

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上半年当货柜三雄势不可当时，人人都抢着当航海王，如今成为重灾区。还有船票的投资人都想问，「航运股业绩这么好，会出现终极大反弹吗？」

《财讯》报导指出，虽然货柜三雄财报数字再漂亮，赚的钱再多，但股价涨不动就是涨不动。看在市场眼中可急得不得了，小散户被大户当成韭菜收割；当冲大户更发出怒吼，盘中104张成交量连发，让人莫名所以，原来这是在转个弯飙国骂（谐音e04，以注音法输入为不雅字眼）。

只能说，「成也航运，败也航运！」上半年当货柜三雄势不可当时，人人都抢着当航海王，就连上市柜企业手中持有航运股，都成为一项多头指标。谁知，行情一夕瞬变，航运股成为台股的重灾区，然而国际船商龙头马士基股价却还在创新高，反差极大。这让还有船票的投资人都想问，「货柜航运股业绩这么好，会出现终极大反弹吧？」

要回答这个问题，必须从货柜三雄涨不动的3个关键理由开始抽丝剥茧。

关键1：明后年成长力还是个谜

多家看多航运股的本土投顾，研究报告引述财报作为基础，长荣、万海及阳明3家公司，上半年一共赚进1700亿元，这是历史上从未有过的纪录。以阳明为例，上半年就赚进590亿元，EPS（每股税后纯益）高达17.88元，根据《财讯》报导，以目前的价位而言，本益比连5倍都不到。

再说，按照目前国际航线的情势，全球塞港依然严重，第4季运价可能会高于第3季传统旺季，获利进一步走扬的机率很高。《财讯》报导指出，市场预期货柜三雄长荣、阳明、万海，明年合计将赚逾5000亿元，单一公司的EPS可望冲到40元以上。所以，部分法人仍持续调高航运股的目标价，长荣甚至来到371元。

但看法相对保守的法人持着不同的意见解释着，「财报的好坏，只是影响股价的一个因素」，有时候决定股价走势，与股价高低点的位阶、筹码是否凌乱、大股东的心态都有着关联性。

若是以财报作为分析，想要拥有高本益比的先决条件，就是要维持年年不断的高成长，这一点在传产股身上就不容易看见。根据《财讯》报导，当前货柜三雄优异的业绩众所皆知，但明后年还可以拥有这样的续航力吗？可以继续维持每股30、40元的获利吗？对未来获利能力的不确定性，已是本益比无法提升、股价无法续涨的原因。