我见我思－投资者掌握太多资讯的利弊

平衡资讯与投资

为甚么我会提及上述例子呢？我认为在资讯与管理投资方面要取得平衡。数位时代使金融服务供应商更容易分享大量资讯，包括即时的市价，不仅涵盖整体投资组合，还包括个人持股。要评论这种做法的好坏非常困难，因为有些重大的金融负面新闻都是因为缺乏透明度所导致。

然而，今天我更感兴趣的是这种透明度对投资决策的影响。如果你是一名交易员，毫无疑问，获得最新资讯、即时市价和市场流动性非常重要。但是如果你是一名长期投资者，获得过多资讯可能是一件坏事。理论上，当你想要对投资采取行动时，才会真正需要这些资讯。作为交易员，他们总是希望准确掌握买卖的时机，但长期投资者并不会经常改变投资组合。

资讯对投资者的影响

对我来说，资讯可分为两方面：更新的次数和内容的深度。对于长期投资者来说，有人可能会认为每天留意资产的市价是浪费时间。如果市价高于昨天，它会给你小小的惊喜，而当市价减少时，你可以安慰自己这是一个长期的投资组合，每天或每周的小小波动并不重要。然而，我的经验是，很多人对获利过度兴奋，又对短期亏损过度担忧，即使他们是投资在长期、多元化的投资组合上。讽刺的是，这种行为让牛市和熊市更为震荡，激起更多投资者的过度反应。

资讯的内容同样重要。假设你拥有多元化的投资组合，并遇到三种不同的情况：第一种情况，你只知道投资组合的总价值；第二种情况，你知道持有的每档基金的表现；第三种情况，你可以完全了解所持有的相关资产，甚至投资组合中的个别证券。

投资组合由众多个别证券组成，整体表现应大致相仿。然而，同一名投资者在不同情况下的反应可能会大相径庭。在任何投资组合中，有些资产会涨、有些资产会跌，这是正常的。在第一种情况，你只会看到净获利，即整体投资组合的表现。基于多元化的好处，投资组合的波动性将低于个别证券。因此，仅知道整体投资组合表现的投资者很可能会继续投资下去，我们认为持续投资是投资者取得成功的一大原因。

获得太多资讯的缺点

在其他两种情况下，你将获得更多资讯，并可能会有更多选择。在第二种情况，投资者可以选择卖出表现不佳的资产类别，在第三种情况可能会卖出个别证券。这可能对投资组合的整体平衡产生影响，导致波动性增加，并减少投资组合的长期预估表现。

当然，这并不是说增加资讯透明度没有优点，但我们应该意识到，每个人都有认知偏误，这常常导致我们对资讯过度反应。根据经验，你的投资组合越多元化、投资期间愈长，需要做的改变就愈少。