五大维度筛选高股息资产

回溯历史，A股红利策略的表现不论是强度还是持续性，都非常优异。站在当前看未来，红利策略的有效性依然值得期待。从交易层面来看，红利指数2023年年均换手率不足0.24%，低于2022年和2021年，反映出红利板块交易“拥挤度”依然处于低位。

不过，本轮红利指数的强势表现，更多源于煤炭板块的贡献。回溯发现，以2023年8月为起点，中证红利全收益指数跌幅为0.21%，同期煤炭指数大涨近25.52%。由此可见，本轮红利指数的强势表现，主要依靠煤炭板块引领。

随着高股息资产行情的进一步扩散，非煤炭成份股的表现值得期待，尤其是市场认知度不高的高股息个股，可谓是高股息资产的“遗珠”，有望成为甲辰龙年潜力龙头。数据宝从五大维度筛选市场低关注度的高股息资产，条件如下：

1.2021年、2022年扣非净资产收益率（ROE）均超10%；2.2021年、2022年年底股息率均超3%；3.最新滚动市盈率低于25倍；4.机构关注度15家以下；5.行业前景稳定，资本需求相对较低。

结合行业平均配置，数据宝合计筛选出25只个股（图5）。从行业分布来看，上榜个股多为类公用事业股票，包括传媒、纺织服饰、环保、交运、公用事业等行业（图6）。从公司属性来看，近半数上榜个股为央国企上市公司。

不论是行业分布，抑或是公司属性，都决定了上榜个股在盈利能力上面的稳健性，尤其是在国务院国资委全面推行上市公司市值管理考核的大背景下，这类公司的未来行情表现值得期待。

从具体个股而言，苏美达业绩快报显示，2023年加权平均ROE超过15%，国泰君安认为公司是低估值高分红央企标杆。国企方面，粤高速A业绩快报显示，2023年加权平均ROE达到17.3%，相比2022年提升3.01个百分点。

上榜的非央国企实力同样不俗，外资属性的中国国贸坐拥北京CBD优质核心资产，去年三季报营收净利增速双双超13%。民企方面，梅花生物作为全球领先的氨基酸营养健康解决方案提供商，近期公司大举回购股份，且披露员工持股计划，彰显对未来的信心。

分红潜力突出

上榜个股未来业绩有望越来越好，将进一步支撑低估值高股息特性。根据机构一致预测，上榜公司2023年、2024年以及2025年净利增速平均值分别达到5.61%、12.22%和12.24%。其中，羚锐制药、永新股份、梅花生物、郑煤机等个股机构一致预测今明两年净利增速均超15%。

高股息背后是较高的分红率。数据显示，榜单中有14股2021年和2022年现金分红比例超过50%，即净利润的50%以上用于分红。其中，富安娜、莱克电气、富森美、元祖股份等两年现金分红比例平均值超80%，浙江美大、羚锐制药、永新股份、丽珠集团、粤高速A等两年现金分红比例平均值超70%（图7）。

结合未来的成长性以及过去的分红意愿来看，上榜个股未来持续高分红仍可期。以2023年三季报每股未分配利润来看，丽珠集团、安宁股份两只个股均超过10元，雅戈尔、郑煤机、中原传媒、中国国贸、新华文轩等个股均超5元。

基金持股相对较低

上榜公司普遍机构关注度不高，18股评级机构数在10家以下，中原传媒、雅戈尔、新华文轩等个股评级机构数均在3家以下。

除了机构关注度较低，基金配置情况也相对不够理想，15只个股2023年四季度基金持仓市值不足亿元。基金持仓最多的是梅花生物，期末持股市值为21.87亿元。另外，雅戈尔、羚锐制药、洪城环境等个股基金持仓市值均超4亿元。

从2023年三季度十大流通股东情况来看，还有部分上榜公司是社保、险资等机构重仓股。数据显示，粤高速A、中国外运、羚锐制药等个股为险资重仓股，中国国贸、富安娜、羚锐制药等个股为社保重仓股，丽珠集团、永新股份、中原传媒等个股为QFII重仓股。

去年以来A股市场整体调整较大，沪深300指数跌幅超11%，今年以来跌幅近2%。上榜个股整体表现较为抢眼，2023年涨幅平均值接近19%，山东出版、中国外运、新华文轩、洪城环境等11股涨幅超20%。今年以来上榜个股继续亮眼表现，平均涨幅超过2.21%，青岛港、雅戈尔、富安娜、粤高速A、梅花生物等个股逆市涨超10%。也有部分个股出现较大调整，航民股份、元祖股份等个股年内跌幅均超10%。

（本版撰文：证券时报记者 陈见南）