五连板背后的问号：黑芝麻股市狂欢，跨界回归主业亟需“补课”

本报（chinatimes.net.cn）记者周梦婷 北京报道

11月7日，食品饮料板块掀涨停潮，黑芝麻、惠发食品、海欣食品、麦趣尔等10余股涨停，消息面上，商务部副部长盛秋平11月1日在国新办新闻发布会上表示，商务部将会同相关部门，推出一批消费领域的新政策。在一众涨停股中，黑芝麻近期表现突出，截至11月7日，该公司股价已收获5连板，当天收报7.15元/股，总市值53.87亿元。5个交易日，其股价累计涨幅达到61%。

作为一家食品企业，近年来黑芝麻因频频跨界而备受关注，然而其跨界进程屡屡碰壁，业绩表现随之陷入瓶颈，2019年至2023年，5年时间中，营收有3年、净利润有4年处于下滑状态，今年前三季度，其营收净利润再次双双下滑。目前已回归食品赛道的黑芝麻，如何拉业绩走出颓势是摆在其面前的重要问题。

股价大涨

今年以来股价持续波动下滑的黑芝麻，进入11月开始逐渐触底反弹。11月1日，该公司收获今年以来的第一个涨停板，之后便开始连续涨停，截至11月7日已获得5连板，当天收报7.15元/股，是今年至今的最高点，11月至今其股价涨幅达到61%。而自进入2024年，黑芝麻股价曾持续波动下滑，在今年7月9日一度降至近两年的最低点3.34元/股。

面对近日股价的疯涨，黑芝麻于11月4日发布股票交易异常波动公告，表示未发现近期公共媒体报道了或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息、内外部经营环境未发生重大变化等可能影响股价波动的情形。

与此同时，在公告中，黑芝麻还贴出风险警示，表示由于担保事项，当前公司还处于诉讼之中。据了解，该公司因以所持广西广投国医投资有限公司(下称“广投国医”)36.41%的股权为限，为广投国医旗下子公司南宁市儿童医院建设运营管理有限公司(下称“南宁儿童医院”)提供了借款担保，而南宁儿童医院因借款纠纷，被银行提起诉讼，法院一审判决黑芝麻对此次债务不能清偿部分的1/2承担赔偿责任，根据《上市规则》有关规定，公司上述事项若无可行的解决方案或者虽然提出解决方案但预计无法在一个月解决的，公司股票交易将被实施其他风险警示。不过，黑芝麻表示，目前其控股股东已就上述担保作出兜底承诺。

黑芝麻始创于1984年，是一家以黑芝麻产业为主业、集黑芝麻食疗食养健康产品研发、生产、销售为一体的大型民营企业集团，旗下“南方黑芝麻糊”是中国糊类知名品牌。

不过，黑芝麻近几年业绩表现并不如意。2019年至2023年5年时间，该公司营收有三年处于下滑状态，净利润有四年在减少，并于2021年、2022年分别亏损1.09亿元、1.4亿元，2023年，该公司净利润为4307.8万元，虽然扭亏为盈，但营收同比下滑11.25%，当年该公司营收为26.77亿元，较2019年下滑40%。

10月29日黑芝麻发布的三季报显示，今年前三季度，该公司营收净利润再次双双下滑，实现营收15.88亿元，同比减少17.37%；净利润为4175.2万元，同比减少5.26%。对于近期黑芝麻股价大涨原因，香颂资本董事沈萌对《华夏时报》记者分析认为，“因为业绩而出现连续大涨的现象，几乎是不可能存在的，而剩下的就是游资炒作板块概念。”

频频跨界

近年来业绩难达预期的过程中，黑芝麻在频频跨界。

2017年，黑芝麻收购了上海礼多多电子商务股份有限公司(下称“礼多多”)100%股权，由此向电商行业发起进击；2020年4月，黑芝麻又以6553万元认缴广投国医新增注册资本，投资完成后持有广投国医的36.41%股权。这一并购也是其当前陷入诉讼纠纷的重要根源。

除此之外，黑芝麻还将触角伸至新能源领域，2022年10月，该公司公告称，拟对天臣新能源有限公司增资5亿元。之后两个月，黑芝麻股价也迎来一波疯长，2022年12月12日至2023年1月12日，一个月时间，获得11个涨停板，并在2023年1月12日获得近5年的最高点11.2元/股。

之后，黑芝麻继续加码新能源，2023年4月，该公司将全资子公司江西小黑小蜜食品有限责任公司的主营业务转型为储能锂电池生产经营，并拟斥资35亿元建设储能电池生产基地，从而跨界储能锂电行业，但该项目一直未有进展。

在10月14日回复投资者中，该公司表示，鉴于储能锂电池行业当下的外部发展形势和经营环境，公司暂缓该项目的投资建设。对于黑芝麻近几年持续跨界，凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮行业分析师林岳对《华夏时报》记者分析认为，“黑芝麻的多元发展确实走了弯路，新能源项目已严重地成为集团发展的包袱。”

回归主业

频频跨界碰壁的黑芝麻正在回归主业。2023年8月，黑芝麻举办战略发布会宣告，将从用户需求出发，隆重推出高端定位的保健黑芝麻糊；同时根据市场和经营环境的变化，拓展新产业、新业态，打造不一样的黑芝麻。这也被外界视为黑芝麻将重回健康食品赛道。在10月14日回复投资者时，该公司再次表示，目前正集中资源聚焦于大健康食品产业经营。

重新聚焦主业过程中一个最新的动作是，黑芝麻于11月4日发布了为下属控股公司提供担保的公告。公告显示，其控股子公司南方黑芝麻(广西)健康粮仓工厂有限公司（下称“黑芝麻粮仓工厂”）因经营业务需要，拟向银行申请总额度不超过6000万元的流动资金借款，公司提供连带责任保证担保。黑芝麻粮仓工厂是黑芝麻旗下重要子公司，经营范围主要包括食品生产、保健食品生产、粮食加工食品生产等。

不过回归主业后的黑芝麻想要重振业绩并不容易。目前黑芝麻涉及行业主要包括食品业务和电商业务，今年上半年，双方营收占比分别为65.8%、30.11%。其中电商业务在近两年来出现较大幅度下滑，2022年、2023年及2024年上半年，该业务营收分别同比下滑42.29%、27.11%、41.03%。

黑芝麻主力食品业务，在经历三年的微增后，今年上半年也出现了下滑。2021年至2023年，该业务营收增速分别为1.57%、0.63%、3.36%，今年上半年，其食品业务同比下滑5.49%。11月6日，本报记者就提振业绩措施、对食品业务发展规划等问题，向黑芝麻发布邮件并致电，但截至发稿，并未收到相关回复。

在林岳看来，当下黑芝麻想要走出瓶颈，需要做的是品牌焕新。“健康食品赛道仍然很有市场，无论什么年龄段的消费者都热衷于健康饮食，黑芝麻需要对现有产品进行升级换代，品牌也到了需要焕新的时候，包括适时推出子品牌，用更年轻更有活力的包装，大力发展电商渠道，才能止住颓势。”林岳对记者表示。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰