物美科技二度赴港上市，手握麦德龙和物美超市，张文中胜算几何？

近日，物美科技有限公司（以下简称“物美科技”），正式向港交所提交了招股申请，这位击败过阿里巴巴、腾讯、苏宁易购等对手，拿下麦德龙中国的商超巨头开启了港股之路。

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物美的老板张文中可以一位传奇人物，1993年，留洋归来，白手起家，1995年初，这物美集团在中国第一家开放式的销售店铺开业了。而后的十年间，物美超市摧枯拉朽，一跃成为北方地区销售规模最大的连锁零售企业。但“变数”说来就来，张文中含冤入狱，没了主心骨的物美就此走上下坡路。

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2018年，经过不断上诉、申诉，陷入囹圄多年的张文中被宣告无罪。出狱后没多久，张文中就通过并购拿下麦德龙中国，开启了新的扩张之路。

资本星球（ID：zibenxingqiu）整理了物美科技总计616页的招股书全文，以下为800字的招股书精华版，后台回复“物美科技”可查看招股书原文。

1.关键词：‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍并购来的高增长

从招股书中可以看到，物美科技业绩高速增长，2018-2020年物美科技实现营收分别为213.78亿元、227.47亿元和390.64亿元，净利润为2.26亿元、3.94亿元和7.26亿元，净利润增速分别达到了74%和84%。

然而这漂亮的业绩与麦德龙中国的加入有很大关系，如果扣除麦德龙并表数据，物美近三年的营收，分别为213.78亿元、227.46亿元、245.84亿元，增长放缓明显。

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2.关键词：负债颇高

麦德龙一方面给物美带来了漂亮的业绩，另一方面也让物美的负债越来越高。2020年物美科技的总资产为422.61亿元，负债总额为407.84亿元，资产负债率达到了96.5%，这在业内都是非常高的水平。这些主要与收购麦德龙中国相关，而这次上市，物美超市仅和麦德龙一起打包上市，其中并不包括多点和重庆商社集团等其它资产。

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3.关键词：数字化转型迫在眉睫

数字化这三个字在物美招股书中频繁被提及，物美也称其是中国最大的全面数字化生鲜快消实体零售企业。张文中表示，物美科技将会继续用管理层多年积累的经验和数字化视角不断寻找最优的整合机会，打造中国的流通产业航母。他坚信“未来中国必将诞生万亿级收入的流通产业巨头。”

目前，A股新零售概念股有百联股份、广百股份、南京新百等。截止4月28日开盘，新零售概念股微跌0.7%。