习近平防线失守不是重点？专家：看看雷曼、黑色星期一
▲保德信投信投资长黄时彦认为，中国股市崩盘就像照妖镜，个股优劣将慢慢现形。（示意图／翻摄自新华社）
中国股市崩盘，网路盛传「中国官方高层紧急召见人行、证监会、银监会、保监会，由上而下，将坚守4000点」说法，这4000点关卡后来则被戏称为「习近平防线」，消息一出，有人曾一度认为，中国政府会再次把股市「玩」起来；可惜这次市场并不买单，该防线不但已于上周四失守，更一路狂杀，昨（8）日甚至上演沪深两市停牌秀，连带拉着港、台股市跳水。
保德信投信投资长黄时彦却认为「4000点能否守住」其实并非重点，投资人更应该关心──中国牛市是否就此反转向下？或者只是狂涨后的回档？对此，他直言，「中国股市长期上扬趋势没有改变，现在只是多头的修正，未来半年的市场状况不必过虑，建议愈回档，愈要勇敢进场。」黄时彦解释，中国股市自6月中以来，无论大型股、中小型股，跌幅度均高达3成，也因此引发投资人担心，认为「A股是不是泡沫破了？」他指出，曾有民众把「3成修正」视为市场多空反转的讯号，但观察2008年9月「雷曼兄弟破产」所引发的金融海啸，道琼指数与前一年高点比暴跌逾5成。
时序若再前移，1987年10月19日的「黑色星期一」可能会勾起不少人记忆──全球股市跟着道琼指数暴跌下泻，当时道琼指数单日跌幅也超过20％，他说：「不少投资人在事后才学到一课──后悔当时没进场。」黄时彦表示，中国A股从去（2014）年10月起涨，一直到最近一个月，才首度出现10％以上修正；但上一波A股牛市（2005到2007年）期间，一共出现4次逾10％修正，「当时在第一次修正就下车的投资人，错过波段高点的报酬率超过400％。」他说，该数字背后的意义是「A股的牛市，往往不会在第一次修正，就直接宣告终结。」谈到中国股市近期暴跌不止，黄时彦认为，最大原因是投资人普遍「惧高」的心态，尽管有资金行情加持，但中国经济基本面未能跟上是事实，所以当政府整顿场外配资，或以新股公开发行（IPO）方式，想替投入股市的资金找到出口时，这类「风吹草动」最终都演变为股市大地震。
「A股震荡恰如一面『照妖镜』，先前缺乏实质利多支撑、却大涨数十倍的『妖股』正一一现形。」黄时彦指出，短线上，中国政府虽难以跟市场散户作对，但长期而言，一些被错杀而超跌的优质股，将有机会接力领涨，尤其是中国政府为「保七」所端出的各项刺激政策，在资金去杠杆后，牛气可望延续半年。
黄时彦也坦言，自已无法断定中国股市何时止跌，但强调「A股是中长线的故事」，过去认为A股涨太快而却步的投资者，不妨趁着震荡开始思考布局，他说：「对A股健康慢牛怀抱耐心，下半年，还有好光景值得期待。」