矽力、力智 大摩保守看

尽管进入新年度后，电源管理IC产业传出好消息，部分国际大厂开始调涨产品售价约10%。对此，摩根士丹利证券（大摩）认为，尽管电源管理IC「具吸引力」的产业评级，不过，对台厂相关个股则相对保守，其中，矽力-KY（6415）给予「劣于大盘」评级，力智则为「中立」。

电源管理IC产业成为新年度电子次产业中，第一个宣布调涨产品售价的产业，大摩发出最新的「大中华半导体产业」报告，这是今年外资圈第一篇看电源管理IC产业的报告。

报告指出，多数的类比IC公司仍在降低产品价格。以大中华地区为例，预估首季电源管理IC产品的平均销售单价（ASP）将下滑2%。而全球IDM厂对车用与工业产品更是大幅砍价5~10%。LDO、switch等价格仍面临更强阻力。

因此，尽管库存去化完成，但基于价格压力短期间不易改善，大摩虽给予电源管理IC「具吸引力」的产业评级，不过，对于矽力-KY以及力智期望仍然很高，看好今年全年营收年增率在两成之上，不过低于市场预期的三成增长，对台厂相关个股则相对保守。

预期矽力-KY今年第1季的营收动能应强于其他群的大中华区公司，因其客户去年第4季库存水准较低，至于首季电源管理IC产品ASP预期季减2%，给予「劣于大盘」评级。

至于力智因笔记型电脑和电池业务疲软，今年第1季的营收仍将下滑，不过，VGA业务是主要成长动力、SPS业务线仍然充满挑战，好在通路库存已修正至二个月，给予「中立」评级。