昔日「纺织股优等生」为何走到关厂结局？惊爆3大致命失算

（图／今周刊提供）

年兴日前突然重讯宣布关闭苗栗后龙厂，恐资遣5、 6百名工人的讯息震惊纺织业。关厂能成功让年兴快速止血，还是恐成为业绩回不去的第一张骨牌？

5年内的第3次亏损，让牛仔裤大厂年兴纺织11月底宣布，手上订单消化完毕后，就关闭苗栗后龙的牛仔布厂。

外界好奇，为何年兴非得在此时此刻大动作关厂止血？

翻开财报，年兴今年前三季税前亏损近三亿元，再根据年兴11月21日的重大讯息公告，营收占比18.8％的后龙厂，今年前10月就亏了2.2亿元，换算下来，营收只有不到2成的后龙厂，反而造成年兴今年逾6成的亏损。

不只如此，年兴今年前三季每股已经亏了1.23元，今年的获利表现可能只比新冠疫情爆发的2020年每股税后纯益（EPS）负2.14元稍微好些，可以说，这个老字号的纺织股再次「落难」。

进一步拆解损益表，就能发现年兴过去大约都能保持在1成左右的毛利率，到了今年则出现断崖式的下滑。年兴今年前三季毛利率只有负1.2％，也代表年兴今年「卖一件就现赔一件」。这个数字有多惨烈？事实上，就算是亏损最高的20年，毛利率还有近3％，到底年兴今年的成本结构出了什么问题？

原料买贵！ 后龙厂成本飙高

对此，年兴副总经理兼董事周泰源解释说，制造牛仔布的成本主要分为原物料和人工。先看原物料成本。原物料的价格波动，直接影响到年兴今年的财报绩效。牛仔布的原料棉花，过去两年价格的剧烈波动就让年兴伤透脑筋。

周泰源指出，2021年下半年起，国际棉花价格剧烈上涨，不到一年的时间从每磅0.82美元涨到盘中最高1.55美元，涨幅近9成，却又在半年内回到0.8美元。

虽然现在棉花价格已经回归正常，但是去年以高价进货的棉花，仍必须被用于制造牛仔布。周泰源强调，这批牛仔布今年第一季从后龙厂出货，就造成第一季制造成本居高不下，也是年兴第一季税前亏损2.6亿元，单季毛利率下滑到负9％的主要原因。

年兴总经理蔡树轩在重讯记者会指出，年兴后龙牛仔布厂平均牛仔布料每月产能140万码，今年前10月每月平均产量只有107万码，等于空置逾2成的产能。可见生产牛仔布的后龙厂，其亏损确实是年兴今年大逆风的主因。

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