西王食品上半年扭亏的另一面：营收下滑新建项目延期等三大难题待破解

近日，西王食品（000639）发布2024年上半年业绩报告，实现营业收入25亿元，同比下滑7.91%。净利润4065万元，扭亏为盈，上年同期亏损5126万元。

西王食品表示，上半年，公司在产品创新、渠道扩充方面持续发力。渠道方面，实现经销商新增48余家，新开网点8000余家。搭建了京东、淘宝、抖音等线上营销渠道，成立电子商务部，在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州等城市设立仓储中心，形成了强大的市场运维体系；产品方面，开展产品升级、补充优质单品，上市大润发5.28L、世纪联华4.5L产品定制，从规格、卖点等方面形成差异，打造差异化爆品。

西王食品从事食品加工业，主要产品为玉米油、葵花籽油、菜籽油、花生油等食用植物油，以及运动营养和体重管理产品其主要品牌包括MuscleTech、SixStar、Hydroxycut、PurelyInspired等。

报告出炉后首个交易日，西王食品股价表现并不理想，当天股价跌幅达到3.95%。成功扭亏，资本市场反而“用脚投票”。问题症结在于，西王食品面对三大难题：如何扭转营收下滑趋势？扩建60万吨玉米油项目延期，未来如何处置？如何缓解现金流压力。

数据显示，西王食品营收已经连续2年半下滑，2022年下滑4.47%、2023年下滑9.56%、今年上半年下滑7.91%。如果营业收入不能及时遏制下滑趋势，西王食品今年营收或跌破50亿元。

2020年，西王食品称，为了更好地把握市场机遇，充分发挥企业的规模优势和市场竞争优势，计划在现有生产线基础上，自筹资金投资新建30万吨小包装玉米胚芽油项目。总投资14.92亿元，项目分二期建设，预计项目全部建成时间为2022年。

2024年半年报显示，上半年投资额仅为42.5万元，该项目目前累计投资约为1.9亿元。西王食品表示，受经济环境影响，未能达到预期进度。

该项目是继续推进还是放弃，西王食品或陷入进退两难。

对于西王食品来说，最大难题是公司现金流并不充裕。截止到6月30日，公司拥有货币资金、交易性金融资产大约16.5亿元，短期借款为10.2亿元，一年内到期的非流动负债为7.53亿元，长期借款为1.1亿元。