先探／台湾上海商银初尝甜滋味

台湾上海商银间接持有香港上海商银约六成股份，而后者又持有大陆上海银行约三％股份，代表台湾上海商银可间接认列一．八％业外收益。

【文／江泰杰】

尽管上市过程一延再延，但上海银行仍是大陆股市今年以来最大宗的ＩＰＯ案。十一月二日上海银行开始进行个人与法人申购程序，股票挂牌上市已箭在弦上。台湾上海商银因间接持有香港上海商业银行约六○％的股份，而香港上海商业银行持有大陆上海银行约三％股份，代表台湾上海商银可间接认列一．八％有关大陆上海银行所贡献的业外收益。虽然上海银行对于台湾上海商银获利的贡献有限，但重点应着重在上海商银未来如何结盟两岸三地的「上海银行」，创造出自身独特的优势。

上海银行公告ＩＰＯ发行价格每股十七．七七人民币，募集金额一○六．七亿人民币，发行股数将不超过六．○○四五亿股，占发行后总股本十％。发行价格是今年所有大陆新上市银行股中最高，以上海这个特殊的经济地位，即使目前大陆银行业不良贷款率攀升，获利成长下滑等一连串的负面条件，仍无损上海银行挂牌后大涨逾十元人民币。

大陆银行业的挑战

大陆市场对于上海银行上市的蜜月行情有些许的杂音，甚至传出有可能跌破发行价格。不过，以今年大陆所有上市银行股上市第一天全数涨停，挂牌一个月后普遍都有一倍以上的涨幅，当然上海银行新股行情也没有让股民失望，同时成功挤下杭州银行，坐上银行股股王宝座。而身处台湾的投资人，如果也想参与这次地方银行的ＩＰＯ热潮，除了在大陆工作的台商可直接开陆股户头外，台湾投资人可以利用复委托的方式，透过台湾券商下单给大陆券商投资陆股。

大陆进入十三五规划期，调结构、去产能，使得银行业整体经营环境更加复杂，加上金融业与网路金融业务的开放，银行业之间的竞争不断扩大。大陆经济正处在转型，银行业经营压力与风险增加，而受到利率市场化的影响，银行间竞争的压力，使净利差缩小的趋势不会改变。中国整体银行业净利差从二○一三年的二．六八％，一路下滑至一五年的二．五四％，上海银行的净利差则是从二○一三年的一．九九％跌至一五年的一．八二％。随着去产能、去杠杆、去库存的力道逐渐增加，产业和企业风险将加重，银行业的信贷风险将相应提升。而且大陆银行业未来还要面临流动性、跨产业、跨市场等各种复杂交错因素所带来的新风险。

台湾银行业困浅滩

上海商业蓄储银行是少数在台湾未公开上市的商业银行之一，二○一四年九月二十五日于柜买中心以参考价每股四○元登录兴柜。随后原本有意在二○一五年银行成立一○○周年时，提出上市规划。但台湾金融业平均ＰＢ比低于一倍，并不是上市好时机，因此银行高层没有设定进度表而暂缓上市作业。不过上海商银常务董事陈逸平表达出上海商银一定会上市的态度。

台湾银行业受限于市场饱和、家数过多，加上法令的限制，银行业无法进行太过风险性的投资，使得整体银行业营收和获利无法有突破性的发展。

根据中央银行的统计资料显示，二○一六年一月底，台湾金融机构之分行，本国银行达三四四四家，其次为基层金融机构则有一一二一家。以金融密度来看，每一分支机构平均服务约四七○○人，或每七．二平方公里即有一家分行金融机构。如果再以台湾银行业的集中度分析，前三大银行资产的市占率仅约二五％，集中度不高，显示台湾银行业在家数过剩之下，市场竞争激烈。（全文未完）

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