先探／腾讯的投行思维错了吗？

腾讯在社交网路的主战场遭遇强劲对手，主打「资本＋流量」策略，难免被说成是一家投资公司，在与阿里巴巴的长期竞争中暂居下风。

【文／郑志全】

三月下旬以来，港股股王腾讯股价一度由四七五跌至三七五港元，市值蒸发逾九千亿港元。从高点下跌约二成，原本还在可接受的范围，但同一时间，国际大型网路股更显强势，阿里巴巴股价也再度逼近二○○美元。相比之下，腾讯独弱不免惹来不少猜疑，原因众说纷纭。

万言书预告危机

五月六日，中国媒体圈流传着一封万言书，标题是「腾讯没有梦想」，主旨大致是诊断腾讯的病因，作者以「腾讯正在丧失产品能力和创业精神，变成一家投资公司」为引言，点出了腾讯的产品思维与核心优势，后来又因为种种策略失误而渐渐步入危机。

这篇网文长达一．三万字，显见作者对腾讯有一定程度的了解，其中比较引起关注的语句截录如下：

「腾讯的大本营即时通讯遭受到短视频的跨界打击，流量结构本身也在发生变化」、「在一个个新的核心战场不断失守，快手和拼多多这种机会都是在靠投资勉力维持」、「腾讯是在用投资做防御，之前是遏止阿里，现在可能要加上一个遏止头条」、「十个专案死了九个半」、「阿里的蔡崇信今年评价腾讯：除了获客成本低，其他不怕」。

上述语句大致说明几个问题：今日头条的崛起，使得腾讯在社交网路的大本营被分走许多流量；依靠流量和资本优势的投行策略，目的只是在牵制对手；在与阿里巴巴的长期竞争中已落居下风。最后牵引出的问题，还是ＡＴ之争的结局会如何？

腾讯在二○一三年曾经推出短视频产品「微视」，后来经营不善，并且在去年三月决定关闭。但是近一年以来，「抖音」这个名字快速进入大众的视野，靠着众多明星的推广，许多用户在「抖音」上传影片，发在个人微博上，像网红小猪佩奇的爆红，很大程度就是来自此类短视频的传播。（全文未完）

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