先探／投信年终重兵集结的族群曝光

在股票市场中，除了基本面外，筹码面也不可或缺。在下一次财报公布前的空窗期中，筹码的流动将成为主导个股涨跌的致胜关键。

文／吴旻蓁

二○二○年在即，距离传统农历春节仅剩一个多月，此时不只是投资人帮自己赚红包的好时机，也是各家投信竞争绩效的时刻。这波热钱潮来势汹汹，盘面上的强势标的，除了权值股如台积电、鸿海外，统计最近一个半月以来，投信主要买超的类股来看，从半导体、面板、记忆体、ＰＣＢ、被动元件等产业也都是重点扫货的对象。

面板双虎ＰＢ超低

最令人惊讶的是坏了很久的面板厂终于传来好消息。过去中国为了抢夺市占率，除了仰赖政府的补贴之外，同时也以量价优势打击台湾、韩国面板厂，使得ＬＣＤ面板供给大增，造成供过于求，加上今年因贸易战等区域冲突，导致全球景气疲软、消费保守，使得面板报价持续走跌，甚至跌破现金成本。

如今，随着韩国积极调整产能与关厂、中国面板大厂京东方宣布减产，库存逐渐降低，加上年底消费旺季需求推动，使面板价格终于在十一月止跌。此外，明年更有东京奥运等大型运动赛事可望带来一波电视换机潮，需求增加让面板价格有望于明年第一季反弹；近期也传出面板厂要调涨价格至现今成本之上，试图扭转持续亏损的窘况，利多消息激励市场信心，推升面板厂友达、群创、彩晶股价群起向上，其中又以面板双虎友达与群创最受投信喜爱，双双买超一万五千张以上，友达股价更重返十元票面之上，投信也乐观指出，「面板股最大优势其实就是基期低，股价净值比都在○．五倍以下，更何况景气循环股本来就是买在高本益比、卖在低本益比。」

整体来说，面板供给端的减产或停产，顶多算是给国内面板厂喘口气的机会，而非解决根本问题，若终端没有强劲的需求，产能过剩问题只会再次浮现。展望未来，需要新技术的应用以刺激新的市场需求，包括OLED、Mini LED、Micro LED等技术都可望于明、后年逐渐成熟，届时面板景气将明显回温，早已进场布局高阶领域的友达、群创也有望能分一杯羹。

同样也熬过产业景气谷底的族群还有记忆体，因美中贸易站因素，自去年下半年开始，客户减少拉货，使记忆体库存水位升高，导致报价急速下跌。

记忆体低库存迎来春燕

不过随着负面影响降低，加上明年全球伺服器需求回温、５Ｇ手机放亮量，以及ＡＩ、物联网、车用等新型态应用遍地开花，各大投顾包括兆丰、富邦、第一金、玉山等都纷纷押宝，看好记忆体明年成长动能。统一投顾董事长黎方国表示，「低基期的记忆体向下周期已到末段，最坏状况已过，投资机会再现。」市场信心也反映在股价上，出现强劲的买盘力道，使南亚科、华邦电、旺宏、威刚等记忆体类股股价均沿着短期均线快速上涨，呈现强劲攀升态势。（全文未完）

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