先探投资周刊／ 江文胜：四帖良方解台股之「渴」

【文／江文胜】台北气温连续几天飙破36度，6月平均气温更创下气象站设置117年以来最热的6月历史新高纪录！天气热，台北股市更「渴」，大户资金出走回不来了，面临内资常态量缩至200～400亿元，投资思维及选股方向也要跟着修正及调整。

迈入七月后，虽然美国ＱＥ退场利空造成国际资金波动冲击淡化，国内变数也因新版证所税尘埃落定而逐渐消弭，观察过去关键十天，相对外资偏空调整进出买卖动作皆大，内资却是淡定以对！

外资大动作、内资淡定

统计过去十个交易日外资进出金额占整体成交量比重发现（如次页表格）：（一） 外资占比最低五二％（六月十八日）、最高七九％（六月二十一日），与过去散户占八○％角色互换，意味外资在台股中已扮演指数多空涨跌的重要角色，未来指数上或下、涨或跌，外资说了算。

（二） 新版证所税通过后隔天，虽然指数大涨一二一点（六月二十六日），当天总成交量九三八亿元，若扣除外资交易量后剩二八○亿元，比前一天（二十五日）的四二四亿元还低。接下来二十七日～七月二日四个交易日，总成交量扣除外资进出金额也只有二○○亿元、三○○亿元水准，均没有超过新版证所税通过前的交易量，这表示大户并没有因新版证所税通过而进场。

（三） 过去十个交易日中，成交量最低出现在六月十八日的六二六亿元，成交量最高则是出现在六月二十一日的一二○五亿元，虽这两天台股整体成交量差了近一倍，但若扣除外资交易金额后，这二天的交易量分别只剩二五四亿元、二五七亿元，几乎没有差别；这表示若没有外资在场中交易，台股的常态成交量只剩二○○～四○○亿元，而这还包括本土法人如投信及自营商的交易金额。

现在进入七月，行情再度趋向混沌，许多操盘经理人或中实户都跟着学校放暑假去，扣除外资交易金额，台股的量能很难再放大，要怎么渡过股市二○○～四○○亿的枯水期？

权值股影响指数涨跌，外资又主导权值股多空，外资期、现货灵活搭配，短线脉动方向难以研判预测；台股资金量能进入暑假枯水期，目前来看，似乎只能聚焦特殊题材的业绩股了。

四帖良方解台股之「渴」

（一） 强势业绩股：近期股价创新高或临近新高附近的有精华光、先丰、升达科、景硕、统一超、全家、邦特等都是个中代表。或基期高，这类型个股可能曲高和寡，但因筹码优势，股价以大涨小回走势，继续创新高，却是台股多头重要信心指标；像精华光股价突破八○○元续往千金股挑战，本益比也拉升至二五～三○倍，自然就容易带起医材股的比价效应，奠定七月生技股易涨难跌走势格局。

（二） 低价转机股：低量下低价股自然就易受青睐，二线低价塑化股中的台苯、国乔，ＰＶＣ的华夏，ＬＣＤ相关的彩晶、和鑫，ＤＲＡＭ的华亚科、南科，房缮业的成霖，以及工具机的高峰，都是上半年或全年业绩出现明显转机的个股，在盘势沉闷下，多头偶有佳作表现。

（三） 低ＰＥ息利股：兼具防御及攻击特质，股价越跌ＰＥ越低、息率越高，越有吸引力。像宝利徕、科诚、研勤、顺德、巨路、新巨、耀亿等产业趋势性向上的个股，可密切追踪。

其中宝利徕的秘密武器弧弯镜片Thin-Tech（有度数太阳眼镜），是全球唯一可生产近视度数一二○○度及远视加散光六○○度太阳眼镜的公司（目前全球仅以色列的Shamir，近视度数只能做到约六○○度）。最近气温频频破表、紫外线指数更是一路飙高，暑假户外活动多，增加对太阳眼镜的需求。进入第二、三传统旺季，宝利徕业绩可望逐步走高；法人预估今年ＥＰＳ可望挑战三．五～四元的水准。

除息前的弃息卖压将股价压回年线等长天期均线约四○元附近，随着除权后卖压解除，加上视觉保健等族群如精华光、宝岛科、Ｆ｜金可等本益比均已拉高达二○～二五倍，甚至二五～三○倍，宝利徕目前本益比仅约十～十二倍，就业绩面、技术面、筹码面、题材面来看，有利多头向上比价，并启动填息行情。

另条码机的科诚，营运也渐入佳境，以今年ＥＰＳ至少维持去年四．五～五元且含息二．五元来看，股价拉回四○～四二元附近承接风险亦不大。

（四） 新掌门人股：新人新气象，不管是国家还是企业，新任者总想留下历史定位，尤其企业第二代，不想轮为市场眼中的企业「靠爸族」或「败家子」，总会在公司经营及法人关系下功夫；昔有裕隆严凯泰少主中兴，今有统一集团罗智先革新。(全文未完)

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