先探／物美价廉股翻倍涨

台湾电子股尤其是半导体股进入整理，但美、中股市表现还是很强，而台湾资金泛滥，资金也会寻找补涨族群；低价、低基期且股价低于净值而每年有配息、具有业绩或是资产的价值股，在股市正处于历史高点附近，将凸显进可攻、退可守特性。

文／方亚申

电子股今年无疑是台股涨升的主流，尤其资金大举返台，配合台湾防疫有成，制造运输一如往常方便，加上美国大幅度对中国课以关税，以及对华为追杀不断，美中订单转向台湾，造成台湾电子产业对外出口近四个月连续成长且幅度不小，不过股价涨多总是要做调整。

今年台湾最主要上涨族群ＩＣ设计，从爱普、世芯ＫＹ、力旺、威盛、瑞昱，到千金股祥硕、信骅、谱瑞ＫＹ、矽力ＫＹ，都有倍数以上涨幅，台湾半导体从上到下蓬勃发展，使得台湾在设备资本支出、产值都居全球前茅，在科技持续发展迈向AI/5G/6G中，台湾占有举足轻重地位，特别是美中贸易战越打越烈，在台积电领军下，凸显台湾半导体重要性，短线涨多修正实属正常，强者回到季线、弱者回到半年线作修正是很正常的。最近美国那斯达克及费半指数持续创历史新高，台湾有点跟不上，就是整理讯号。

但是国际资金还是很多，美国联准会主席鲍威尔日前释出Fed一致同意采取「平均通膨目标」政策，希望能够实现平均二％的通膨目标，并暗示Fed将允许通膨在部分时候升至二％以上。鲍威尔的言论显示，Fed可能长时间维持低利率。低利率暗示资金成本相对较低，台湾情况亦同，除了股市外，最明显的就在土地资产。

土地资产价值全面提升

我们可以观察到，今年中以后台湾土地及房地产价格进入另一阶段上涨，中南部土地资产价格在去年就已经创历史新高，尤其在大厂美光、谷歌、台积电、国巨、艾斯摩尔等国内外大厂大举投资，带动其他产业链加入生产投资买地，工业地价格也是节节高升。最近北部包括新竹及桃园几乎抢地蔚为风潮，工业区已出现平均每坪二八万元天价，也蔓延到基期相对较低的双北，对于台湾老牌集团股，原本就持有庞大土地资产，只要出售部分给返台台商，对获利贡献就很高。这次台湾土地资产价值的提升，朝向全面性。

台股在处于历史天价一二六八二点上下，全球资金又有利风险性资产，台湾基期较低的老品牌具有配息、资产、低股价净值比公司，理论上都应有机会补涨，以提升本升具有的实际价值。

从附表来看，今年以来最能反映获利及资产价值的就是国产、泰丰、长荣、宏碁、欣陆，前身为大陆工程、正隆及永丰余，老牌资产股士纸今年受到士林园区加速进行整合价涨幅超过一倍以上居冠。国产则是南港区土地都更获政府核定，以南港建案以每坪一百万出售给神达集团，加上后面又有富邦企图以每坪约三百万元标售南港区土地，使得该区资产炙手可热，市场预估国产若开发将有超过四百亿元价值，以至股价今年涨幅近五成，当然国产上半年ＥＰＳ就交出○．七五元好成绩，有利明年配息，股价净值比拉升至一．四倍左右，可供参考。

南港卖楼有钱转战具有资产价值而股价低估的泰丰，至七月累计取得泰丰八．三九万张，每股成本低于十九元。今年董事会南港虽仅取得泰丰一席董事，但事情恐怕不会就此结束，南港持续加码中，其实就是市场派认为实际股价偏低所致，这也给予其他股价低的优质资产、获利而股价低的公司一个警讯—台湾资金淹脚目，股价还不能自己反应就会给有心人介入机会。这种情况先前就出现在老牌的东元身上，宝佳集团一度持有东元二四．三八％股权，成为东元第一大股东。东元其实是不错公司，近五年平均ＥＰＳ都有一．五元以上，且每年配息○．八元以上，每股净值达三一．九五元。两者并未出现股权纷争，但是有第一大股东在旁，东元自然必须更加努力经营交出好的成绩单。（全文未完）

全文及图表请见《先探投资周刊2107期精彩当期内文转载》