先探／谢金河：从高基期到低基期

九月三十日中国国庆日前夕，全球股市的焦点都在深沪港股市的身上，在中央降准○．五％，大撒八○○○亿人民币，展开疯狂救市行动下，中国股市从九月二十四日连续奔驰大涨。三十日，上证大涨八．○六％，成交量一．一六七七兆人民币，深圳成分指数更是大涨十．六七％，成交量达一．四二五二兆人民币，深沪两市加总成交量达二．五九兆人民币，写下历史新天量纪录，尤其是开盘前半小时，成交量就突破一兆人民币，这个历史大量，后续如何解读？

文／谢金河

另一个是香港股市，昔日单用港币算，成交量就超过台股的香港股市，今年成交量不断萎缩，九月十四日甚至出现单日最低四七九亿港元的纪录，如果拿八月五日日本日经指数大跌四四五一点的交易日来比较，港股当天成交一三五○亿港元，台股成交六四二○亿台币，不过九月三十日港股再现二○二一年以来新天量，当天成交五○五八．三八亿港元，港股量价齐扬，正在逐渐缩小与台股的差距。

台、港股市马拉松竞赛

今年七月十一日，台股写下二四四一六．六七的新高，香港恒生指数收在一七八三二．三三，台股加权指数跑赢港股六五八四．三四，这是去年十一月二十八日台股加权指数首度追过恒生指数后最大的差距，到了九月三十日这一天，恒生指数跑到二一一三三．六八，台股是二二二二四．五四，港台两地股市差距缩小到一○九○．八六，十月二日台股休市，港股出现超车，这代表台股从七月十一日迄今指数向下修正二千多点，而港股向上弹升了五千多点，看股市，就像是一场没有尽头的马拉松竞赛。

而这一轮中国的救市，一方面是出手时机选得恰到好处，九月二十四日宣布救市，股市奔驰到九月三十日，正好是国庆长假，下一次开市是十月八日，正好可以给市场一个比较长时间消化涨势。二是中国股市已经跌了很多年，基期相对低，这些年，美股、印度、日本、台湾加权指数频频创历史新高，但深沪港股市离历史高点却很远。

例如，香港恒生指数最高点在二○一八年的三三四八四．○八，这次最惨跌到一四五九七．三一，国企指数在二○○八年写下二○六○九．一六后就一直往下修正十六年，去年国企指数最惨跌到四九一九．○三，这十六年来，国企指数跌了七六％，深沪股市高点也不守，沪深三○○指数最高点在二○二一年的五九三○．九一，深综最高是二○一五年三一五六．九六，深圳Ａ股也是在一五年写下三三○四．六九，而深圳成分指数近年最高点出现在二○二一年的一六二九三．○九，上证前高点是二○一五年的五一七八．一九一，上海Ａ股也是在一五年创下五四二三．二四八，中国深沪股市的最高点是二○一五年，另一个是二○二一年，如果从二○一五年来算，已跌了九年，从二一年算，也至少跌了三年。

中国跌深股拉出巨大涨幅

在全球股市相继大涨后，中国股市相对有低基期的优势，如果以月线来看，上证股市的二十年平均线在二九四七．七，这次只小破二十年线，深圳Ａ股的二十年线在一四五八，这次并没有跌破，沪深三○○则跌到二十年线三二二六附近，香港股市则离二十年线二一九七○很远，这次正朝二十年线挺进，如果从乖离的角度来看，中国股市乖离太大，政策在这个地方出手，股市会有较大的反弹空间，因此，政策救市端出大菜很容易收到效果。（全文未完）

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