先探／谢金河：台股创29年新高启示

文／谢金河

这个礼拜台股再度写下一一三八○．二八的二十九年新高，我看媒体的焦点有两个，一是台股创了二十九年新高，但是散户无感，有的人探讨散户为何赚不到钱？另一个焦点是台积电股价愈飞愈高，一口气涨到二九九．五元，即将挑战三○○元门槛，苹果日报用了很大篇幅报导，连一九九三年我买给妈妈当过年红包的台积电股票都被大篇幅拿出来报导。

散户不易赚到大波段

面对台股这个新局面，我们先来看看台股写下二十九年新高，散户为什么赚不到钱？最大的核心是台股愈来愈成熟，操作的生态已经改变。什么叫成熟？也就是市场愈来愈重视基本面，这当中法人主导了台股，除了外资一直威震台股外，很多投信有研究团队，能够掌握到产业脉动，一般散户单打独斗，很难成为赢家。

一直以来，散户喜欢看着量跑，大家喜欢玩当冲，热衷短线操作，但是产业大浪袭来，股价通常一波涨到顶，散户通常小赚就跑，不易赚到大波段操作的利益。三十年前台股涨到一二六八二的历史高峰，众多散户投资人涌入市场，大家以为股票很好玩，只要拿起电话，说要买哪一支股票，股价就会涨，最传奇的是一九九○年之前鸿源炒作四大封闭基金，从十元票面狂炒到六六元，很多散户在场外加价交易，但这种疯狂行径终于吹破，台股从一二六八二跌下来，这一跌就经过三十年。

这三十年之间，台湾上市、上柜、兴柜的公司已超过一八○○家，那么多的企业挂牌，选股难度愈来愈高，企业上市家数多了，过去以量滚量，炒作股票的模式愈来愈不可行，像某大户疯狂炒作生技股，最后却把自己困在里面，一直到股票从兴柜撤件都出不来，主力有再多钱翻云覆雨，如果大力炒作没有基本面的股票，最后可能把自己深陷在泥沼中。

台股愈来愈成熟，也愈来愈讲究基本面，大家重视基本面，操作上也从投机转为投资，我的很多朋友都慢慢变成投资家，大家研究一档股票，都在讨论三年以后会如何，很少人在说明天会怎样，这也形成股市无量也会有价，这跟一直以来大家认为没有量一定没有价的技术分析手法不同，大家愈重视基本面，也愈重视股息回报，于是买进一档股票会开始研究今年配息多少？大家懂得计算殖利率。

再加上这些年喜欢炒作的投顾老师转战中国，市场上喧哗声降低，台股反而在沈静中逐渐展现基本面的投资价值，到现在为止，经常有投资人问我，台股涨到一万一千多点了，还可以进场吗？我的答案是台股随时都可以进场，指数慢慢朝失落三十年前的一二六八二迈进可能性很大，这当中台积电会扮演非常重要的角色。

二十八日台积电ＡＤＲ在美股收盘是五一．四七美元，市值已达二六六九．二七亿美元，已拉大和Intel的差距，二十八日Intel收在五六．三四美元，市值二四五○．七九亿美元，双方差距超过二○○亿美元，而台积电市值也拉大与全球通路龙头Home Depot的差距超过一○○亿美元，台积电巩固半导体领先的地位，这使得台股有如得到一座护国神山一般，让台股立于不败之地。

美股双龙抢珠有看头

从台积电在台股的地位来看，今年全球负殖利率债券席卷全球，泛滥的资金都投入到各国最有竞争力的大市值企业上，像这一周美国Apple股价一度达二四九．七五美元，市值达一．一二五九兆美元，微软也站上一四五．六七美元，市值直逼一．一九兆美元，美股双龙抢珠非常有看头。往下看Amazon、Google互有领先，再往下是ＦＢ、波克夏，再往后是阿里巴巴、JP Morgan、Visa等大企业，而中国则有茅台、海天味业、中国平安三大企业，大市值股捧腰，使得全球股市都站在高档上。

到美国时间二十九日为止，道琼指数站在二七○○○点以上，标普五○○写下三○四七．八七的历史新高，Nasdaq 100创了八一一九．七三的历史新高，费城半导体也创下一六九一．一六的历史纪录，川普喊美中贸易即将达成协议，又给美股带来创历史新高的际遇，大型龙头股带动，扮演了重要角色，而台股的台积电效应也加大对台股的影响力，目前外资持有台积电达七八．四八％，这形成台积电非常稳定的筹码结构，这种长期买盘让台积电维持稳步向前行的脚步，增强台股指数空间。

最近荷兰ASML、DRAM的美光都加大来台投资脚步，台湾的半导体产业聚落会愈来愈有看头，除了台积电外，大家最好把视野拉大一点，也就是台积电所形成的半导体产业链，今年很多台股黑马都从苹果、华为的半导体产业链中延伸出来，这当中包括设备供应链与ＩＣ设计产业链。（全文未完）

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