“消费男神”胡昕炜如何调仓？2023年遗憾科技、低估值板块配置较低

财联社3月31日讯（记者 封其娟）“消费男神”胡昕炜旗下8只产品年报已悉数披露。同以往一样，继续重点布局了消费结构升级、中国品牌崛起、服务消费爆发三大方向，但也遗憾于过去一年在科技、低估值板块配置较低。

综合8份年报，胡昕炜无不提及要尽量淡化市场的短期波动，聚焦中长期的产业发展趋势以及上市公司的核心竞争力，并在2023年整体上保持了较为稳定的持仓结构。

对于中国消费行业，他预计2024年仍然会保持平稳增长。尽管受宏观经济影响，消费阶段性景气度不高，但中国有大量的人口、广袤的市场和充分的内需潜力，消费发展的空间仍然是极大的，消费的韧性也是很强的。另外，如果经济逐步走出底部区间，消费向上的弹性也会是比较大的。

去年下半年，除了汇添富民安增益，胡昕炜在管的另外7只产品隐形重仓股均有不同程度的调整。较去年年中，汇添富价值领先更换了9只隐形重仓股，汇添富价值创造与汇添富消费升级更换了7只隐形重仓股，汇添富稳健增长、汇添富消费精选两年各自更换了6只、5只隐形重仓股。

经梳理，美团去年下半年新进汇添富消费升级、汇添富消费精选两年、汇添富价值领先、汇添富价值创造隐形重仓股行列。

据年报数据，胡昕炜旗下8只产品2023年共计亏损103.9亿元，其中汇添富消费行业、汇添富消费精选两年、汇添富中盘价值分别亏损30.95亿元、28.52亿元、14.42亿元。另外，仅汇添富民安增益盈利近207万元，该产品是一只偏债混合产品，截至去年年末，仅持有10只股票。

年报指出，作为胡昕炜旗下唯二的偏债混合产品，汇添富民安增益与汇添富稳健增长，2024年将在权益部分将继续精选个股，在固定收益部分继续以配置高等级信用债为主，希望获得相对稳健的收益。

美团新进4产品隐形重仓股行列

就持仓市值占基金资产净值比来看，胡昕炜旗下8只产品隐形重仓股持仓占比并不大，均未超20%。

汇添富消费行业隐形重仓股依次为：青岛啤酒、伊利股份、老白干酒、美的集团、格力电器、片仔癀、爱尔眼科、药明康德、洽洽食品、锦江酒店，持股市值占基金资产净值比合计为17.14%。较年中数据，青岛啤酒、美的集团、格力电器、洽洽食品新进该产品隐形重仓股行列。

汇添富消费升级隐形重仓股依次为：今世缘、华润万象生活、特步国际、美团－Ｗ、嘉益股份、锦江酒店 、珍酒李渡、潮宏基、盐津铺子、唐人神，持股市值占基金资产净值比合计为19.73%。较年中数据，特步国际、锦江酒店、潮宏基之外，其余7只个股均已更替。

汇添富消费精选两年隐形重仓股依次为：美团－Ｗ、迎驾贡酒、古井贡酒、特步国际、珍酒李渡、波司登、恒瑞医药、锦江酒店、快手－Ｗ、今世缘，持股市值占基金资产净值比合计为13.66%。较年中数据，美团－Ｗ、珍酒李渡、恒瑞医药、快手－Ｗ、今世缘新进隐形重仓股行列，其余5只个股不变。

汇添富价值领先隐形重仓股依次为：李宁、恒瑞医药、开立医疗、华润啤酒、美团－Ｗ、盾安环境、艾迪药业、波司登、中航重机、沪电股份，持股市值占基金资产净值比合计为18.14%。较年中数据，华润啤酒之外，其余9只个股均已更替。

汇添富价值创造隐形重仓股依次为：李宁、开立医疗、迎驾贡酒、美团－Ｗ、人福医药、澳华内镜、中航重机、恩华药业、菲利华、今世缘，持股市值占基金资产净值比合计为19.31%。较年中数据，迎驾贡酒、中航重机、菲利华之外，其余7只个股均已更替。

汇添富中盘价值隐形重仓股依次为：珀莱雅、中国海外发展、中航沈飞、康龙化成、迎驾贡酒、招商积余、保利物业、海吉亚医疗、人福医药、神火股份，持股市值占基金资产净值比合计为17.67%。较年中数据，中国海外发展、人福医药、神火股份新进隐形重仓股行列，其余7只个股不变。

汇添富稳健增长隐形重仓股依次为：青岛啤酒、李宁、金徽酒、山西汾酒、嘉益股份、中国中药、盐津铺子、潮宏基、华阳股份、海思科，持股市值占基金资产净值比合计为10.45%。较年中数据，李宁、山西汾酒、盐津铺子、潮宏基之外，其余6只个股均已更替。

遗憾于科技、低估值板块配置较低

年报指出，汇添富消费行业、汇添富消费升级、汇添富消费精选两年2023年继续聚焦投资A股的优质消费公司。这3只消费主题基金在消费结构升级、中国品牌崛起、服务消费爆发等方向进行重点布局。全年来看，重点投资了食品饮料、美容护理、家电家居、社会服务、医药健康、纺织服装、互联网等行业。

整体上，胡昕炜仍然着眼于中长期，保持了较为稳定的持仓结构，且仍然看好中国经济的长期增长，看好中国消费持续稳健增长的潜力。他指出，伴随着股价的调整，越来越多的消费公司也开始加大分红或回购的力度来回报股东，价值底部逐步凸显。

对于中国消费行业来说，胡昕炜预计2024年仍然会保持平稳增长。尽管受宏观经济影响，消费阶段性景气度不高，但中国有大量的人口、广袤的市场和充分的内需潜力，消费发展的空间仍然是极大的，消费的韧性也是很强的。另外，如果经济逐步走出底部区间，消费向上的弹性也会是比较大的。

在2023年的投资中，汇添富价值领先、汇添富价值创造、汇添富中盘价值精选继续聚焦于A股和港股市场中的优质公司，全年重点投资了消费、医药健康、高端制造、互联网等行业。

整体来看，随着去年二季度开始中国经济开始走弱，同时市场对中国经济短期和中长期的担忧增加，消费、互联网等行业的回撤较大，对上述3只产品净值影响较大。胡昕炜坦言，这3只产品在科技、低估值板块配置较低，比较遗憾。但他坚信中国经济持续增长的潜力，坚信中国经济结构转型升级的巨大空间。并相信商业模式优秀的“价值创造”型公司，长期来看有望能给股东创造较好回报。

就另外2只偏债混合产品而言，汇添富稳健增长、汇添富民安增益定开2023年的权益投资中继续聚焦于A股的优质公司。重点在消费、能源和医药等领域进行重点投资；在固定收益投资中，这2只产品基金以配置高等级信用债为主，并对信用类资产进行结构方面的优化。2024 年，上述产品在权益部分将继续精选个股，在固定收益部分继续以配置高等级信用债为主，希望获得相对稳健的收益。