小马智行递表纳斯达克，冲击“全球Robotaxi第一股”

北京时间10月18日凌晨，小马智行（Pony.ai）正式公开向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO招股书，计划在纳斯达克挂牌上市，股票代码“PONY”。高盛、美银美林、德意志银行、华泰证券为其担任主承销商。根据中国证监会境外上市备案，其拟发行不超过9814.95万股普通股。如成功上市，小马智行有望成为“全球Robotaxi第一股”。

小马智行成立于2016年，为全球市场提供出行和物流领域的自动驾驶技术和解决方案，开发可适用于不同车型及应用场景的“虚拟司机”技术，布局自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车（Robotruck）、乘用车智能驾驶（POV）三大业务。

基于“虚拟司机”技术，小马智行营收来自于自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车（Robotruck）、技术授权与应用服务。招股书显示，2022、2023年及2024年上半年，小马智行营收规模分别为6839万美元、7190万美元和2472万美元，累计营收超过1.65亿美元（约12亿元人民币），是目前国内营收规模最高的L4自动驾驶公司。其中，2024年上半年的营收规模同比增长101.2%。

2022年-2023年，小马智行调整前净亏损分别1.48亿美元、1.25亿美元。2024年上半年，小马智行调整前亏损5178万美元，同比下降25.6%，净亏损逐渐收窄。

截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物、短期投资及受限现金总额为4.73亿美元（约34.37亿人民币），小马智行方面表示，这些资金能够保障公司稳定运行5年左右。

具体到Robotaxi方面，小马智行是国内首个在北京、上海、广州、深圳取得Robotaxi许可的企业，目前运营着一支超250辆无人驾驶出租车的车队。其中，北京、广州、深圳已经开始全无人驾驶服务商业收费。

小马智行2018年底推出了中国首个Robotaxi服务，截至2024年6月30日，“小马智行（PonyPilot）”移动App的注册用户数量超22万。截至2024年8月31日，多次使用服务的用户约占70%。此外，小马智行还接入高德地图、支付宝、如祺出行等第三方打车平台。截至2024年6月30日，平均每辆小马智行全无人Robotaxi日均订单数超15个。

自动驾驶卡车（Robotruck）方面，小马智行正运营着190多辆自动驾驶卡车车队，包括自营和与中国最大的货运物流公司中国外运合作运营。这支车队已累计自动驾驶里程约500万公里。在其商业运营过程中，累计运输超7.67亿吨公里。同时，小马智行还与三一集团合作共同开发L4级自动驾驶卡车。

IPO前，小马智行经历7轮融资，涉及金额超13亿美元。公开信息显示，背后资方背景有红杉中国、IDG资本、五源资本、昆仑资本、CPE源峰、富达资本、凯雷投资集团等VC，还有丰田汽车、一汽集团等车企，招商局资本等国央企，以及沙特新未来城、加拿大安大略省教师退休基金、文莱主权财富基金文莱投资局。

投资之外，丰田、一汽等车企也和小马智行在自动驾驶方面进行合作。2019年8月，小马智行与丰田官宣战略合作，开始第一款Robotaxi车型研发。2024年4月，小马智行与丰田中国、广汽丰田成立合资公司，投资超10亿人民币，推动自动驾驶出租车量产化和服务落地。

据界面新闻了解，合资公司正在开展首款铂智4X Robotaxi车型的共同研发和生产规划，目前已经开始生产准备工作，预计2025至2026年，向一线城市投放超千台Robotaxi。

“在像北上广深这样的城市中，当Robotaxi投放量在1000台时，运营才会达到盈亏平衡点，越过这个点，每增加一台车辆我们的成本会更低，毛利率会更高，进入正向的不断自我造血的阶段。”小马智行副总裁、Robotaxi自动驾驶出行业务负责人张宁曾对界面新闻表示。跨过盈亏平衡点之后，无人驾驶的渗透率会产生指数型的增量。但至少要超过30%的市场渗透率，才能对目前传统出行方式形成结构性的变化，张宁预测，这个时间点大约会在5年后。

全球咨询公司Frost & Sullivan（弗若斯特沙利文）则预测，按GTV（交易额）计算，全球移动出行市场规模在2025年将达到4.5万亿美元，2030年将进一步增长至4.7万亿美元。在技术进步、扶持政策和硬件成本下降的推动下，Robotaxi服务有望在2026年左右实现商业化。

目前，全球还没有Robotaxi公司能够达到千台级别的投放量。百度年初同样曾公开表示，在今年年内，将在武汉投放千台萝卜快跑无人车。文远知行此前亦在招股书中提到，2024年和2025年，随着Robotaxi的大规模投放，公司收入将会进一步提升。

在Robotaxi的大规模投放实现后，市场对其商业化表现也将迎来更明确的判断。