小鹏Q2财报深度解读：三季度小鹏能否反弹，就看MONA能否成

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更深刻了解汽车产业变革出品： 电动星球作者：思为小鹏在昨天发布了二季度财报。

先看基本数据：

营收 81.1 亿元，同比 +60.2，环比 +23.9%； 净亏损 12.8 亿元，2023 年同期 28 亿元，2024 年 Q1 13.7 亿元； 汽车收入 68.2 亿元，同比 +54.1%，环比 +23%； 毛利率 14.0%，2023 年同期

-3.9%，2024 年 Q1 12.9%； 汽车毛利率 6.4%，2023 年同期 -8.6%，2024 年 Q1 5.5%； 交付 3.02万辆，同比 +30.2%，环比 +38.4%； 现金储备 373.3 亿元。

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直白地说，这是一份平淡的财报。

一方面，小鹏与大众汽车合作带来的技术变现继续增长，小鹏将 Q2 汽车服务及其他收入的 12.9 亿元，归功于与大众的合作。

另一方面，X9 表现良好，稳住了小鹏的均价，而其技术降本的兑现也作用于成本。

营收及毛利增长、亏损降低的原因，与 Q1 大差不差。

值得注意的点，是 Q3 交付预期为 4.1-4.5 万辆，相比 Q2 的 2.9-3.2 万辆，增加了 1.2-1.3 万辆。7 月份小鹏交付 1.1 万辆新车，也就是说，8、9 月份，小鹏预计月均交付 1.5-1.7 万辆新车。

增量自然来自小鹏蓄力已久的车型——小鹏 MONA M03。

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我们不如把目光，放到这款小鹏寄予厚望的新车上，结合财报会及近期的信息，看看 M03 要如何帮助小鹏打出反击。

M03开启周期？

「从 8 月推出 MONA M03 开始，我们即将进入一个强劲的产品周期。在未来 3 年内，我们将有大量新车型和改款车型投放市场。」小鹏 Q2 财报的管理层评论上，小鹏如此强调 M03 的意义。

2024 年的小鹏，车市声量不显，人们看问界与理想的月交付「一哥」之争、比亚迪「荣耀出击」、小米 SU7「出圈」时，鲜少想起小鹏。

小鹏出现的话题，都十分具有「小鹏特色」，譬如智驾、交付。

MONA M03 首次出现在何小鹏口中，便是浓墨重彩的「我们很有信心在最主流的 15 万级别，也有能力推出全自动驾驶汽车。」

作为王牌，这一年多以来，小鹏始终没有过多地透露 M03 的智驾能力到底如何。

对于 M03，我们现在所知的是：CLTC 工况下最高 620km 续航、5.3 米转弯半径、近 4.8 米车长、2815mm 轴距、全系标配 AGS、标配 8155 芯片……

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何小鹏之前曾提及 M03 会有不同的智驾方案，拥有同档位「最强智驾能力」，人们猜测 M03 会有纯视觉与激光雷达两种版本，但 M03 一直以来的官方图片、谍照，都未有「头顶犄角」的出现。

正当大家都在好奇 M03 是否搭载 XNGP 时，何小鹏昨晚在财报会上似乎肯定了这一消息：「加速 XNGP 普及至15 万元级车型，小鹏将成为全球首家在 2 万美金级别车型实现高阶智驾的车企。」这句话是否意味着，承诺起售价不超过 13.59 万元的 M03，Max 版售价将会定在 15 万元？

这几个月以来，我们能看到小鹏对 M03 的大规模宣传，真正订单表现如何？上周何小鹏在内部全员演讲中透露，M03 订单数「远超预期」，昨晚何小鹏也表示，M03 订单要比去年 G6 同期的市场表现好。

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依旧没有具体数字，作为参考，何小鹏曾说 G6 要月销 1 万才算成功，而 G6 初上市时的月销成绩，接近这一数字。只是，M03 99 元的订金，仍需为何小鹏的说法打上一个疑问号。

还有很多的不确定性，譬如 M03 各大版本之间的价格与配置差，又譬如小鹏一直以来的「老大难」——产能。

长一智2023 年小鹏 G6 上市后遭遇产能问题仍历历在目，小鹏曾在多个场合提及 G6 的产能提升进度与瓶颈，但随着竞品的一一问世与热度的转移，G6 的销量也相应下降。

在 MONA M03 身上，小鹏似乎做好了充足的准备。

小鹏称，8 月 27 日上市的 M03 将迅速启动对用户的大规模交付，小鹏已与供应链伙伴做好准备，将实现 M03产能快速爬坡。

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调整不止于此。

加上即将上市的 M03，小鹏将有 6 款在售车型，未来还会有更多的新车型产品。这种情况下，进入全新周期的，不止是车型，还有营销服务。

似乎自老 G9 上市风波之后，小鹏内部就进入到了漫长的、持续性的组织变革周期，关键位置换帅、内部架构调整、更改直营模式等等。

这一变革迎来了「初步的组织的变革的完成的准备工作，并且正在逐渐上扬」。

何小鹏称，他们已经对整个售后、服务和保险的逻辑策略做了调整，并且正大幅度增强对销售的培训，以及提高销售人员在营销部里面横向的效率跟工具能力。

尽管经销商模式的加入在最初引起了一番争论，但在 Q2，小鹏已拥有 611 家门店，覆盖 185 个城市，门店还在持续扩张，更多的能见度，或能带来更高的流量。

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正如何小鹏在财报会上所说，小鹏在过去一段时间里是比较「偏科」的企业。

这个特性，让小鹏自信说出「今天中国端到端的这种自动驾驶落地上只有小鹏一家，其他的都只是宣称后面会支持」，但也带来了商业化能力的不足。

从今年下半年开始，小鹏将会把商业化作为重点，进行技术降本、供应链，以及推进跟大众合作带来的整体经营的改善 。

这一次，小鹏似乎做了充足的准备。

挑战M03 将开启小鹏强势周期，而紧随其后的，是 P7+，这款车型将首发小鹏新一代智驾方案，拥有更好的成[able.lucomics.com）本优势，目的是让高阶智驾更为普及。

小鹏同样为 P7+ 的产能做好了准备，双车合璧[able.6gts.com），小鹏预测今年第四季度，将迎来交付新纪录。

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作为「前锋」，M03 承担的压力不止来自于内部的期望，还有外部的虎视眈眈。

15 [all.n2bp.com）万元以下的市场，是比亚迪、吉利、五菱等品牌的主场，他们在这一价位段建立了足够的[any.toinusa.com）市场宽度与惯性，并且，部分品牌也开始有意识地，将智驾下放到这一市场。

五菱旗[able.cooltoe.com）下的宝骏品牌就是一个。宝骏（丨）以及已经登陆工信部的宝骏云光，都搭载了大疆智[able.dindocs.com）驾方案，宝骏云朵灵犀版的价格，是12.58 万元与 13.38 万元[all.sguangstudio.com）。

宝骏云朵灵犀版能够实现高速 NOA、跨层记忆泊车、循迹倒车等能力，目前尚不[at.pelmenya.com）清晰作为轿车的宝骏云光，会有怎样的智驾表现。

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拥有智驾能力的 M03 可能要在上市不久之后，就要面临竞品的冲击，同时，也要面对一[act.1k1n.com）个此前在新能源汽车领域鲜少出现的问题：15 万级车型的消费者，会青睐高阶智驾吗？

[as.hesabi.net）这个问题，在这两天话题榜首——《黑神话：悟空》的身上，或许能看到参考。

《黑神话[at.ogecops.com）：悟空》的到来，给相对沉寂的国产游戏领域，注入了一针强心剂，甚至 2024 年[any.talmido.net）也被视作中国游戏 3A元年。

毫无疑问，《黑神话：悟空》是出圈的，它的成功固[any.spblanks.com）然有民族情怀的加成，但其呈现出来的对作品的细心雕琢、对市场的洞察同样是关键。

M03 [as.my4o.com）从何小鹏亲口说出有这样一款车型的存在开始，在新能源汽车领域同样承载着高期待，[air.rsdsigns.com）人们对小鹏智驾能力、性价比特性的信任，在 M03 上体现。

它能承接住大家[acid.tghindia.com）的期待，成为 2024 年中国新能源汽车市场的《黑神话：悟空》吗？

M03 快上市了，它会告诉我们答案。

（完）