写史上次高 公司债发行 冲破7千亿

全球疫情仍未解除，但经济成长预期，企业加码投资力道续强，反应在公司债筹资发行量仅略小于去年的大爆发水准。根据央行及柜买中心的统计，今年总额仍达7,305.51亿元、居史上次高，券商主管表示，尽管市场利率从史上低点开始反弹，但上升幅度仍有限，市场资金极度充裕的结构未变，仍有利企业筹资。

观察今年公司债发行续热，第一季总量667.71亿元，第二季热度飙高飙至2,534.1亿元，第三季2,456亿元，第四季略减为1,647.7亿元，合计全年总量破7千亿元大关，符合市场预期。

券商主管指出，美国联准会（Fed）年终利率决策会议确立加速缩减购债，并释出提前在2022年中升息，代表下半年开始，利率风险才会明显升高，企业仍将掌握低成本筹资时机，积极进场发行公司债筹资。

央行第四季理监事会，政策利率连七冻，重贴现率停在1.125％史上最低水准不变，但央行总裁杨金龙已预告2022年有升息的可能。券商主管认为，Fed提前升息时程，主要因通膨持续飙高，且承认恐非短暂现象，这也是杨金龙松口，强调若符合三条件，包括通膨物价续涨、主要央行均跟进Fed升息，及中小企业纾困贷款成效佳，央行就有升息可能。

券商主管分析，Fed在2020年一口气降息6码（1码是0.25个百分点），依点阵图来看，2022年将升息3码，2023年再升3码，即回到疫情前的水准。反观我央行当时跟进降息1码，就算2022年跟进启动升息，预料应该是半码，即重贴现率上扬至1.25％，仍是史上次低水准，市场资金还是充裕，企业发行公司债筹资的成本仅略增加，但仍是相对有利的时机。

美国10年公债殖利率在Fed会议后，只略上扬至1.5％，并未超越4月初的1.7％以上高位。券商主管强调，台债10年券殖利率来到0.64％，约是疫情前的水准，公司债票面利率难免跟着反弹，但预期2022年经济成长及出口仍乐观，公司债发行热度应不至于大幅降温。