新闻透视》内外皆有鹰 台湾升息难回头

美国联准会宣布升息2码，带动国际利率走向。（路透）

面对可能的经济衰退、加上有望控制在2％内的通膨率，中央银行昨日却照常升息，确实有点诡异。但若对照联准会「鸽中带鹰」的会后声明，要到2024年才降息，加上内有副总裁陈南光等鹰派理事坚守立场，「内外皆有鹰」显然是升息之路暂难打住的原因。

全美通膨出现缓解迹象，联准会昨日宣布升息2码，这是5月来首度放缓脚步。在宣布前，市场上一面倒的「鸽声」，都认为联准会不会再暴力升息，没想到联准会有但书，强调抗通膨之役尚未结束，明年利率仍在高点，这话绝对没想像中鸽，甚至还鹰了一些。

按照联准会的说法，预期利率要到2024年才会调降，代表未来1年，台美利差会比现在来得更大。可能的后果是，即便台湾物价控制得宜，但若台美利差导致新台币重贬，输入型通膨恐死灰复燃，成为物价的最大变数，央行不能把物价讲死，也需要做些预防。

既然联准会表明会升息、但升多少，现阶段没人说得准，变数太大。央行能做的，就是能先升多少是多少，总比都不动来得好，于是就在「经济恐衰退、通膨已回稳」下，采取防御性升息策略，升息半码显然符合预期，且就算未来面对经济衰退，也多了降息空间。

除联准会这只鹰，央行内部也不乏坚持强势升息的鹰派，包括陈南光、理事陈旭升、李怡庭等3人，根据杨金龙说法，3位理事是希望「利率政策更强烈一点」，也就是要求升息1码，等同断了不升息的路。

3位理事向来都认为，央行过去不重视房价变动，是错误的政策，不能放任房价持续高涨不管，坚采「以升息对抗房价」，在这样的立场下，改善房价的声音甚至高过眼前的经济隐忧与物价和缓。

对央行来说，倘若不升息，不只无法对鹰派理事交待，也恐落得「放任房价」罪名，势必做出妥协。于是乎，房价与物价间，采取折衷策略，最终敲定升息半码，鸽派、鹰派理事就算无法完全满意，至少能勉强接受。