新兴市场大撤退、准升息时代来临 你的钱摆哪里？
文／郭庭昱
美国联准会（Ｆｅｄ）在9月17日没有升息，然而，大家心知肚明，每隔一个半月联准会就要开会，「猜升息」的游戏一定持续玩到升息为止。事实上，从2013年中，当时联准会主席柏南克抛出ＱＥ（量化宽松货币政策）退场，市场早已逐渐熟悉ＱＥ退场三部曲：减少买债券、不买债券、调高利率，目前只是等待最后一步罢了。
一三年，是美元价值抬头的序曲，同时吹起新兴市场舞会散场的号角。在○八年金融风暴后，资金大量逃离股市，根据统计机构ＥＰＦＲ资料，当年基金在新兴市场卖超482亿美元（相当于投资市值的15％），创下历史新高。然而，今年1到8月，所有基金卖超新兴市场510亿美元（相当于投资市值5％），金额超过○八年，创下历史新高，八月发生股灾时，卖压达到最高点。
杀盘并未停止，美银美林在9月4日至10日的调查显示，基金经理减持新兴市场股票的规模持续扩大，减持的规模目前处于○五年以来最高，目前，基金经理最热门的交易是作多美元、作空新兴市场股票、大宗商品股票及新兴市场货币。最担心的问题是中国衰退、新兴市场债务危机。
新兴市场股汇大逃杀基金减持规模创10年来新高
日前，信评机构标普鉴于财政恶化、经济下滑，调降巴西的债信评等，维持了7年的投资级债信宣告失守，降至垃圾等级；ＯＥＣＤ（经济合作与发展组织）也跟进，大降巴西的预测，经济成长率由原先的2％降至衰退2.8％，陷入严重衰退。ＯＥＣＤ也调降中国的经济成长预测，今年仅6.7％，明年为6.5％，印度相对有机会受惠油价下跌，被认为是相对稳定的金砖。
外资在新兴市场的大卖超，绝对是警讯。首先，○九年就是因为美国ＱＥ，热钱四处流窜，原物料、股票大炒一波，有利原物料生产国，大部分是新兴市场，从一一年到一四年，布兰特油价都维持在每桶100美元之上，巴西、俄罗斯各有丰厚资源，靠着卖祖产就像是暴发户，现在美国要升息，当然是结构性的改变。
其次，去年俄罗斯受到经济制裁冲击，政府及石油企业收入大减、货币重贬，资金外流；沙乌地阿拉伯为了制衡美国页岩气业者，率先大砍油价，抢市占率，油价大跌重创俄罗斯，却没有让缺油的中国得利，因为10年来的过度投资，也到了要埋单的时刻。
最后，经济全球化已经把世界变成平的，各国环环相扣，中国不采购铁矿砂，澳洲和巴西就遭殃；产油国向美国业者宣战，拖垮所有的产油国，绿能产业跟着遭殃；中国汇率改革，资金大挪移，也会引发全球的8月股灾。联准会主席叶伦不升息的记者会上，更是三度提到中国因素，如果情况失控，更不惜祭出负利率…(本文截自财讯486期，详全文)