新兴市场基金 重返吸金王

全球主要市场基金资金流向

俄乌战争持续、油价强涨、通膨隐忧和联准会官员态度更趋鹰派等不确定因素影响下，全球股市上周涨跌互见，主要股票基金资金动能也随之轮动。其中以全球型新兴市场基金吸金力最强，以24.77亿美元的净流入称霸股票吸金之冠，也让先前连三周失血得以止步，欧非中东基金也连两周获资金进驻，上周再小幅流入0.9亿美元。

反观之前资金动能较强的美股基金、新兴亚洲基金和拉丁美洲基金，上周资金动能则明显受抑，美股基金甚至转失血31.18亿美元，创今年1月中旬以来单周最大卖压，全年净流入收歛至992.61亿美元。

新兴亚洲基金和拉丁美洲基金分别转流出30.58亿美元和1.39亿美元，连14周和连六周资金净流入纪录被迫喊停。至于和俄罗斯有高度贸易依存关系的欧股基金，已连续六周失血，上周再流出11.59亿美元，也是主要股票基金中今年来唯一资金净流出的区域。

法人指出，俄乌战争尚未停歇，又有通膨持续升温和油价强弹等不确定性来扰乱，导致先前表现相对强势市场面临获利了结压力，全球股市也跟着各自发展，而在资金面上，区域市场之间也明显出现轮动，反映近期市场情绪举棋不定。

不过，短线股市已浮现买进讯号浮现，根据美国银行最新调查，3月全球基金经理人的现金水位，不仅来到2020年4月以来的最高水准，甚至高于2008年金融危机期间的5.4％，显示投资人担忧俄乌战争的不确定性增持现金，对未来经济前景的看法为2008年金融危机以来最悲观。依过往经验，基金经理人现金水位高于5％以上时，为股市在相对低点的买进讯号，目前股市已反映了大部分联准会升息与俄乌不确定的利空，长期投资价值浮现。

富兰克林证券投顾分析，俄乌战事持续及部分国家疫情升温，预期将压抑全球经济成长动能、通膨也将维持更高更久时间，联准会政策立场更加鹰派，美债殖利率弹升至近三年高点，将牵动各类资产评价重新校准，投资人也将从接下来的经济数据和4月中旬之后登场的企业财报寻找未来前景的蛛丝马迹，值此景气、通膨、利率和资产评价调整之际，建议投资人采取多元分散配置掌握轮动机会，核心部位首选美国价值平衡型基金，股市部位首选科技和基础建设产业型基金，积极者可搭配操作天然资源和黄金产业型基金。

相较于过去的联准会升息循环，目前新兴市场具备较低的通膨水准和较佳的经常帐状况，再加上许多新兴国家已积极升息来对抗通膨，预期新兴市场这次将能经受住美国紧缩政策的影响。