信用基本面续改善 高收债看俏

疫苗佳音激励近期风险性资产向上，全球高收益债指数近一月上涨2.75％，全球优先顺位高收益债指数上涨2.33％，因高收益债信用基本面改善，违约率、降评占比等皆下滑，市场对经济复苏预期，加上低利环境延续，有利吸引资金续流往固定收益商品，高收益债受惠，布局相关基金绩效可期。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷表示，近一个月全球高收益债信用利差快速收窄，受疫情影响最大的能源、航空、休闲娱乐价格大幅反弹，随疫苗问世，有助经济持续复苏，未来12个月信用基本面将持续好转，违约率逐步下滑。摩根大通预期2021年美高收违约率3.5％，位在长期均值3～3.5％水准，2022年进一步再下滑至2％，未来12个月高收益发行人净降评占比将明显减少。

台新优先顺位资产抵押高收益债券基金经理人尹晟龢指出，Fed部分救市措施将在年底到期，包含初级、次级债购买、中小企业贷款等，但债券流动性回稳，Fed自8月起每月公司债购买已降至2,200万美元，每月购买量不到1,200万美元，显示救市措施到期，不致造成市场太大冲击。

安本标准投信认为，投资级债虽具高评等优势，但前一波央行购债计划推升债券价格，收益率趋于弱化，原投资组合以政府公债及投资等级债配置策略，将不再合乎时宜，追求固定收益，不妨转向布局受惠于经济复苏，且相对便宜的高收益债。

李运婷强调，高收益债后市表现不看淡，针对收益与风险兼顾考量，可进一步选择波动度低于一般高收益债的优先顺位高收益债，不仅同样有高息优势，也因优高收债发债产业更加多元，含括医疗保健、能源、工业、科技、电信等，面对油价波动不心慌，也能掌握多元产业趋势的投资契机，成为更稳健的选择。