兴柜提前造势获利 小股民淘金难度变高

今年共有34家公司登录兴柜，多达27家股价迄今仍未回到首日高点；过去习惯在兴柜淘宝等待挂牌行情的小股民们，也可能要先停、看、听。(图/财讯提供)

根据《财讯》报导，今年以来登录兴柜的生力军，几乎挂牌后只高兴一天，股价就开始下跌。以8月8日才刚登录的育世博为例，由于创办人之一为闻名全球的前罗氏制药全球技术营运总裁杨育民，加上背后大股东为Yahoo创办人杨致远、郭台铭、王雪红，及投资Zoom声名大噪的陈贤哲等人，个个来头不小，让育世博早在未上市盘就备受关注。

果如预期，兴柜登录价格仅26元的育世博，吸引市场买盘追价，首日就冲高到65元；但是，才短短3周，股价就修正回32.5元，较高点跌幅高达5成，如果是在首日进场参与的投资人，恐怕目前都被套牢中。

问题一　抢先发动　不等IPO行情

《财讯》报导指出，根据柜买中心资料统计，今年以来共有34家公司（不含战略新版）登录兴柜，居然有高达27家股价在首日见高点后，就一路走跌。还记得3年前新冠疫情爆发时，敏成、普生及金万林等防疫股的飙涨，出现台股史上首次的熔断机制，让兴柜市场一时火烫。如今，兴柜市场刚登录的新股行情，却成为投资人眼中倒货行情？

「过往提早在兴柜布局，等的就是上市柜IPO（首次公开发行）行情。」工研院创新副总纪宛均说，由于兴柜市场相对于上市柜较为宽松，只需要两家辅导券商推荐就可以登录，因此许多蓬勃有朝气的中小企业都藏身于此，一旦时机成熟准备IPO时，往往就会有惊人的涨幅。

《财讯》分析，以近3年挂牌的力智为例，登录兴柜时价位约200元，背后拥有华硕这位富爸爸当靠山，当下电源管理IC题材又火烫，以至于力智送件准备要IPO时，股价就和当时的股王矽力展开比价效应，结果在挂牌前，兴柜股价就逼近千元大关，让所有提前在兴柜市场参与的投资人都成为大赢家。

但现在整套剧本已经又再提前上演，这个部分一般投资人较不容易参与。简单地说，现在股票在未上市时，就提前透过盘商将价格拉升，等到了登录兴柜，等同于是当时的IPO挂牌，将市场气氛热度炒到最高点，股价也就像放烟火，首日高点稍纵即逝，一般投资人可能会因此套牢在高点。

以兆捷为例，该公司为半导体大老、DRAM教父高启全领军，未上市就已是人气指标；推荐券商看准势头，把过往只是简单的登录兴柜，搞得像挂牌上市般的造势，邀请各大法人举办大型业绩发表会，完全是准IPO的规格；果然，登录当天股价最高一度来到191元，不过现在已回落到119元。

问题二　大动作造势　市场先获利了结

根据《财讯》报导，中加创投副总黄俊凯表示，原本券商推荐公司登录兴柜，最终目的就是为了上市柜。而透过兴柜市场的交易机制，可以达到价格发现的目的，让市场了解这家公司的价格大概会落在哪个位置，对未来的承销定价有初步的了解。

但现在不管是公司派或券商，对于兴柜登录大张旗鼓，大户提前布局、趁登录兴柜时拉高股价获利了结，因此在这时接手的小股民，可能要花更久的时间等待，股价才能回到高点。

万丰资本投资长蔡文朴说，过往兴柜的迷人之处，就是投资人遇上瞬间飙涨的乐趣。但现在新股一登录就是高点，久而久之，兴柜市场的人气也跟着消退。

面对兴柜新股提早出现IPO的情况，纪宛均认为，一切都要回归基本面的检验，像是充满政治争议的悠游卡登录兴柜，即使市场热闹，但全年每股盈余大约1元左右，首日股价冲高至90元，本益比达90倍，就是热过头的讯号。

法人建议，在投资兴柜市场前，不要一股脑跟着市场消息冲进去抢新股，而是好好做功课、再等一等，找到合理价位再进场，借以降低投资风险。

今年共有34家公司登录兴柜，多达27家股价迄今仍未回到首日高点；过去习惯在兴柜淘宝等待挂牌行情的小股民们，也可能要先停、看、听。(图/财讯提供)