熊市里的钻石股　这些族群正在悄悄回春

从关税到联准会，千言万语都比不上川皇开金口，市场纵然恐慌氛围已渐缓解，然仍持续随之剧烈波动，短线上指数有望延续反弹，可留意领先强势表态个股。

图／先探投资周刊提供　文／黄俊超

清明连假过后的台股，一度出现流动性风险，随后在川普决议延后九十天的缓征期，经历了一周之内见证期货跌停板与涨停板的极端状况过后，近期川普除了表示许多世界领袖与商界高层主动求情，希望能避开关税之外，还发文条列八种非关税作弊行为，且直接点名盟国日本与欧盟，而日本首相石破茂则表达关税战爆发以来最强硬姿态回击，不会在关税谈判中一味屈从美国要求。

除了日本之外，包含英国、澳洲、韩国与印度被列为签订新贸易协议的优先对象。此外，原先预定一周内公布对进口半导体课征的关税税率，而后美国商务部依据一九六二年贸易扩展法第二三二条款，发起针对半导体、半导体制造装置以及药品进口的国家安全审查，目前看来，半导体相关关税将延后宣布实施时间，市场持续笼罩着高度不确定性。

川普反复 市场波动剧烈

台湾并未列入优先谈判的名单之内，不过赖清德总统表示，因应美国新关税政策，政府已经组成谈判小组，积极捍卫台湾产业权益，并针对国内受冲击影响产业，提供九大面向、二十项措施支持方案，持续利用供应链新布局，加强产业与美国合作。外交部长林佳龙则指出，台美谈判已建立管道，除国务院之外，也与美国贸易代表署针对谈判议题与程序密切咨商。

川普近期将部分焦点转移到他称呼为输家、慢半拍的联准会主席鲍威尔，并多次放话要解除其职务，表示通膨几乎不存在，联准会必须尽快降息，以避免经济放缓风险逼近，而鲍威尔依旧维持一贯态度，表明将担任至二六年五月届满为止，近日川普改口表示无意解雇鲍威尔，只是希望能看到更积极的降息，市场视为缓解两人紧绷关系，一来一往之间，金融市场随之波动，证明市场是绕着川普打转，而非仅是关税议题。

联准会由美国国会所设立，主要执行宪法授予的印制货币与调节货币价值权限任务，我国的中央银行也是同样道理，超然地位应是无庸置疑。而今年以来美元转弱，美元指数近日破一○○整数关卡、最低来到九七．九二一，新台币由贬转升、目前约为三二．五元兑一美元，日圆升值至约一四○日圆兑一美元，欧元则升值至一欧元兑一．一五七美元。

而在美债方面，也出现殖利率走升、价格走低，从四月初殖利率三．九％之下，一度突破四．五％，近期则约在四．三～四．五％之间，美债会出现违约交割在现阶段是单纯炒作的假议题，短期剧烈波动，可扩大解释为对美元资产的不信任，价格下跌甚至大幅下跌但绝不至于崩盘。资金避险转向黄金，从四月初的每盎司低于三○○○美元，目前已来到历史新高、逼近三五○○美元。

技术面处于反弹格局

川普执意实施的新关税政策，带给全球经贸发展极大的不确定性，金融市场已遭受第一波压力，联准会虽表示因潜在通膨风险而暂时观望，不过也于四月起再次放缓缩表速度，川普持续施压，加上美股下跌、美元指数走软与美债殖利率攀升（与价格反向），凸显出贸易与货币政策加上政经局势的变化，对市场所带来的考验，恐于短期内仍是难以平息。

半导体设备制造商ASML新订单不如预期，股价于财报公告后走低，而我国的台积电财报表现超乎预期，然股价也同样难逃下跌命运，虽然已经化解与Intel之间的纠葛，但是市场仍对于包含市场信心仍未恢复、下半年展望与关税的不确定性，以及如何维持长期五三％毛利率，都仍存在疑虑；此外，Nvidia股价也再次跌破一○○美元大关。（全文未完）

全文及图表请见《先探投资周刊2349期精彩当期内文转载》