需求放缓 南帝申丰Q4挑战多

市场预期，手套库存水位逐渐降低，乳胶厂2022年可逐步恢复刚性需求，营运将逐季改善。

南帝11月营收12.29亿元，月减13.26％，年减34.72％，为2021年来单月新低。

终端客户因年底出口货运受限，造成短期订单影响，申丰11月合并营收1.4亿元、年减78.21％，为上市以来谷底。

全球乳胶大厂扩充产能，对NBR市场价格有下修压力、主要原料丁二烯价格在高档，让生产成本增加，南帝指出，都是第四季营运的挑战。

申丰指出，2021年初市场劣质乳胶产能大量开出，手套厂生产出大量劣质及次级手套，造成市场产能过剩，劣质及次级手套打乱市场行情。

因出现众多品质参差不齐的手套，且手套相关负面新闻传出，造成终端市场非理性反扑，2021年第四季终端市场买气冷清，下游手套厂订单锐减，且手套大厂相继因劳工问题被美国海关仲裁并禁止运至美国境内，手套厂以减产或关厂作为短期因应，造成乳胶市场需求锐减。

但申丰预期，手套厂产能降减为短期市场利空，终端市场手套库存水位逐渐降低，以长期需求来看，可维持手套及乳胶合理获利空间，且市场淘汰不良乳胶及手套，有利于手套厂及乳胶厂的长期发展。