吁人民币升贬都该「善意忽视」 学者：这是陆央行最佳策略

大陆学者呼吁，人民币今后是升值或贬值，「善意忽视」是大陆央行最佳策略。（摘自中新社）

大陆人民币汇率从去年下半年迄今历经大幅贬值与连番升值，中国社科院学部委员、前央行货币政策委员会委员余永定呼吁，无论人民币今后是升值还是贬值，「善意忽视」都是中国人民银行（大陆央行）的最佳策略。央行货币政策最终目标应是经济增长（充分就业）和物价稳定，人民币汇率应交给市场决定。

余永定之前在「全球汇率波动与国际政策协调」论坛上演讲时称，回顾过往经验，中国人民银行在考虑是否干预外汇市场时，不仅应该关注人民币对美元的趋势，而且应该关注美元指数的趋势。人民币与美元的关系，不仅反映中美之间的经济关系，而且反映美国和全球的经济关系。

他指出，中国人民银行在本轮行情中的汇率政策相当成功，这一政策可以概括为「善意忽视」。可以看到，本轮中国人民银行的干预幅度并不大。美国财政部资料指出，2022年上半年中国人民银行减持了大约1000亿美元美国政府债券。但我比较相信中国人民银行并没有大规模动用外汇储备来稳定人民币汇率。

余永定认为，中国持有的美国国债减少大概有两个原因。第一，多样化资产配置的要求。如果2022年确实减持了美债，这种减持应该是中国外储多元化策略的一部分。而减持大概也是债务到期，不再购买的减持。

其次，可能存在价值重估因素。美国国债收益率上升，意味着美国国债的减值。但价值重估的作用到底有多大，局外人很难估计。

余永定强调，即便中国人民银行动用过外汇储备干预人民币汇率，这种直接干预的规模也应该是有限的。中国人民银行和市场已经习惯人民币汇率的波动，不会像多年以前那样害怕汇率浮动。「我想市场也不再会为破七之类的问题而神经紧张。」

但余永定也解释，并不认为央行在任何时候都不可以干预外汇市场。但企业不应该指望央行为自己承担外汇风险。中国应该做的是完善外汇市场，为企业套期保值提供充足的可供选择的衍生金融工具。面对本轮贬值压力，央行的做法是正确的。

他称，「根据过去的经验，无论人民币今后是升值还是贬值，善意忽视都是中国人民银行的最佳策略。」