学习时报：以耐心资本助力低空经济“高飞”

党的二十届三中全会提出，要发展通用航空和低空经济。今年以来，我国低空经济发展呈现良好态势，据中国民航局的数据，预计到2025年我国低空经济的市场规模将达到1.5万亿元，到2035年更有望达到3.5万亿元。低空经济正在成为资本市场的关注热点。对于正处在发展初期的低空经济而言，避免资本“短视”现象，营造持续健康的投资环境，急需“耐心资本”的助力与呵护。

当前，越来越多的地方和企业加入培育低空经济这一新质生产力的赛道。一方面，随着低空经济热度的不断升温，国有企业和民营企业的资本正在持续布局低空经济产业链，投资领域涵盖无人飞行器研发制造、飞控技术、电动垂直起降飞行器、低轨卫星等。另一方面，产业基金扮演着重要角色，带动作用正在显现。许多产业基金在低空经济产业进行了前瞻性布局，投资了一大批科研能力强、发展潜力大的创新型中小企业。

随着市场规模逐步扩大，低空经济发展面临着一些亟待解决的问题。一是面临投入产出周期长的风险。短期来看，我国低空经济发展不缺“热钱”，然而多数企业的融资规模仍然偏小，需要更大规模的耐心资本的介入。我国低空经济还没有达到大规模商用阶段，成熟且普遍适用的盈利模式尚未形成，需要一个中长期的探索过程，投资回报周期长、投入大，跨过盈亏平衡点需要一定的时间。这也符合新质生产力发展的一般规律。因此，从技术研发到市场推广，再到基础设施建设，每一个环节都需要大量的资金投入，需要投资机构具备足够的耐心和长期投资视角。二是面临资本盲目跟风的风险。当前，低空经济热度高涨，各地动作频繁，很多城市出台了关于低空经济发展的政策文件和具体规划。我国部分地区有独特的地理位置和广阔的空域资源，受经济发展水平和产业结构限制，产业配套、人才储备等相对滞后。资本在这些地区选择投资项目时，无法确保资金精准投向真正具有潜力与价值的企业与项目中，实现资源的优化配置与高效利用。三是面临中小企业融资难的风险。当前，我国低空经济产业的大多数企业规模较小，具有高风险、轻资产特点，资本在对中小企业进行投资时较为谨慎，会对中小企业的经营状况、发展前景等提出更高要求，阻碍有较大发展潜力的中小企业融资，造成低空经济领域中小企业生存和发展难以良性循环。

解决当前资本支持低空经济发展中遇到的问题，推动低空经济高飞远翔，需要耐心资本的全力助推。一是拓展资金渠道，增加资金供给。政府产业基金应着力于耐心资本的生态打造，营造政府领投、机构跟投的氛围，驱动更多资本成为长期资本、耐心资本，弥补资金缺口。已经成立低空产业发展基金的地区要高效运用好产业发展基金，通过制定科学合理的投资策略和加强项目管理，确保基金的有效运作和合理使用，吸引更多资本和企业参与发展低空经济，促进政府、企业和消费者实现多赢共生。同时还要扩大保险资金长期投资改革试点，设立新的私募证券投资基金，引导资金投向低空经济重点领域。二是探索模式创新，推动精准赋能。鼓励开发面向低空经济产业的纯信用、低成本信贷、中长期技术研发、技术改造等贷款产品，提供定制化金融产品和服务，满足相关企业的金融需求。金融机构要利用自身的信息优势和技术手段，打破信息不对称，扩大金融服务的覆盖面，提供市场分析、风险评估等增值服务，帮助企业更好地应对市场挑战。三是完善风险防范机制，守好安全底线。加强对低空产业的发展趋势、政策法规、市场动态等的跟踪研究，掌握产业的特点和金融需求。通过大数据、人工智能等技术手段，对企业进行精准画像和分析，更准确地评估企业的资产价值、创新能力和市场潜力，从而在提供长期限的耐心资本的同时，降低资本投资的不确定性，守好金融创新中的安全底线。四是完善协同机制，创造良好环境。加强跨部门沟通，打好政策“组合拳”，促进“政产学研用金”深度融合，通过政府“有形之手”牵引市场“无形之手”，为低空经济领域的企业创造更好的发展环境。各地政府要与金融监管部门、行业协会等紧密合作，共同制定和完善地方性法规，加强政府的市场监管，健全资本退出等相关机制，拓展多元化退出渠道，助力低空经济在耐心资本的支持下，开辟新质生产力发展的新天地。