研报掘金｜国信证券：维持联想集团“优于大市”评级 AI驱动业绩增长

国信证券发表报告表示，联想集团持续发力AI，将AI同自身产品深度融合，根据公司财报披露，2025财年第二财季人工智能计算机(具有五大特征，包括配备AI助理)在中国区笔记本计算机出货量的14%，AI PC渗透率快速提升；智能手机在亚太地区、欧洲-中东-非洲、北美市场高速增长，公司摩托罗拉智能手机取得按年双位数增长，折叠屏手机打开高端市场。

该行指，受AI需求拉动，叠加公司在液冷领域核心优势(Neptune方案)，公司基础设施方案业务快速增长，2025财年第二财季实现收入33.05亿美元，按年升65.1%、按季升4.6%，2025自然年有望实现盈利。该行上调营收预测，预计2025财年至2027财年营业收入各为660亿、719亿及767亿(前值为623亿、676亿及721亿)，按年增速各16%、9%及7%。公司为全球AI PC龙头，智能手机和服务器业务持续增长，维持“优于大市”评级。