「研报掘金」汽车基本面和估值状态或改善 建议关注产业链机会

机构指出，国家地方政策以及货币地产政策发力带动下，汽车基本面和估值状态迎来急速改善，参考历史经验，判断板块有望迎来较好投资机会。

核心逻辑

1.近期，湖北、温州等多地相继出台汽车以旧换新的具体实施方案，各地以旧换新政策补贴持续加码。商务部数据显示，截至10月4日零时，全国汽车以旧换新平台累计收到补贴申请125.8万份，补贴申请量持续增长。1—8月，全国报废汽车回收量为421万辆，同比增长42.4%，达到2023年全年报废量的90%以上，在中央、地方及企业的合力作用下，汽车以旧换新政策成效明显。

2.财政部释放稳经济提振消费预期，有望助力车市需求进一步向好。10月12日上午，国新办举行新闻发布会介绍加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展有关情况。中国积极财政政策在提振消费和防范通缩风险方面大力度实施“两新”政策，中央安排3000亿元左右超长期特别国债资金支持汽车等领域的设备更新与以旧换新。随财政部释放稳经济提振消费预期，叠加各地方汽车以旧换新补贴细则陆续公布，单车补贴金额较为可观，有望助力车市需求进一步向好。

3.九月乘用车销量实现较好增长，“银十”有望持续维持高景气。根据乘联分会数据，9月全国狭义乘用车零售210.9万辆，同比增长4.5%，环比增长10.6%；今年累计零售1557.4万辆，同比增长2.2%。9月新能源乘用车零售112.3万辆，同比增长50.9%，环比增长9.6%，零售渗透率53.3%，较去年同期提升16.4pct；2024年1—9月零售713.2万辆，同比增长37.4%。车市“金九”销量实现较好增长，看好国家一揽子促消费政策促进居民消费信心进一步增强，“银十”有望持续维持高景气。

利好个股

华创证券表示，国家地方政策以及货币地产政策发力带动下，汽车基本面和估值状态迎来急速改善，参考历史经验，判断板块有望迎来较好投资机会。整车建议①布局近期新车较强标的，如吉利汽车、小鹏汽车（建议关注）、蔚来（建议关注），以及②二线自主长安汽车、长城汽车，③比亚迪在产品周期加持下有可能成为补涨品种。零部件相对整车、创业板滞涨，结合基本面强势还需要考虑下一阶段成长逻辑，预计主要在出海、智能化、集团化经营等行业发展新阶段中，推荐业绩有支撑、中期成长路径清晰的优秀公司，①T链相关：拓普集团、新泉股份、银轮股份；②细分龙头：星宇股份、爱柯迪、继峰股份、豪能股份等。

信达证券指出，随着政策端以旧换新力度加大、各车企下半年新车供给增加，以及金九银十销售旺季来临，预计9月起行业整体销量同环比有望持续上行；结构层面看好价格战缓和背景下，自主品牌在高低价格段加速占有合资份额；同时端到端提速智能化竞争。①乘用车景气度改善&结构优化趋势明确，建议关注自主龙头比亚迪；华为系智能化江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯；新势力头部公司蔚来、理想、小鹏、零跑等。②商用车以旧换新力度超预期，建议关注重卡及发动机龙头中国重汽、潍柴动力，客车龙头宇通客车。③零部件建议关注智能化产业链核心零部件企业德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特等；品类扩张的拓普集团、伯特利等；绑定强势新势力客户的博俊科技、无锡振华、新泉股份等；开辟新增长曲线双林股份、银轮股份等。

本文内容精选自以下研报：

信达证券《汽车行业跟踪：“金九”销量实现较好增长，看好“银十”保持高景气》

西南证券《汽车行业周报：9月新能源乘用车零售渗透率53.3%，智能驾驶加速发展》

华创证券《汽车行业重大事项点评：9月销量同比转正，新能源续创新高》