杨金龙：不应解读央行放鹰

主要机构对本年台湾经济成长率、CPI预测值中央银行23日召开2023年第一季理监事会议，央行总裁杨金龙宣布政策利率调升半码。图／颜谦隆

中央银行23日决议升息半码（1码是0.25个百分点），符合半数金融业者的预期，但另半数预估按兵不动者却遭打脸。央行总裁杨金龙强调，相较于美国去年以来的升息步幅，台湾是「温和渐进式」，对整体金融机构冲击较小，这次升息虽不完全符合市场的预期，但也不应解读为央行「放鹰」。

央行总裁勇敢向前一步

据央行理事会决议，发布今年最新经济预测，预估全年经济成长率为2.21％，低于去年第四季预估的2.53％；全年消费者物价指数（CPI）及核心CPI年增率同为2.09％，较去年第四季预估的1.88％及1.87％均为上修。

这次央行罕见在出口连月衰退、景气灯号蓝灯时刻，仍延续升息步调，市场解读比预期「鹰派」，加上美国升息有放缓迹象，相对于美国联准会（Fed）主席鲍尔后退一步，杨金龙却「勇敢向前一步」。

对此，杨金龙强调，相较于美国积极紧缩的「冷火鸡」（cold turkey）策略对抗高通膨，台湾采取渐进且温和的紧缩货币政策（gradualism），两者明显不同，这次升息半码，虽不完全符合市场预期，但也不能以此解读是央行「放鹰」。

与鲍尔异曲同工？

杨金龙指出，其实他与鲍尔有异曲同工之处，政策方向都视经济数据而定（data dependent）；至于是否因此可说是二人态度都「偏鸽」，杨则说「可以这样解释」。

观察这次理事会成员中，过去「鹰派」代表的前副总裁陈南光已卸任，由外界认为温和派的朱美丽接任。

杨金龙表示，这次会议中讨论气氛仍然相当热烈，但前次会议中意见比较分岐，这次是「一致认同」升息半码。

对国内通膨的看法，杨金龙说，台湾2008年至2020年间通膨大约都在1％上下，民众会认为这是正常水准，反观近二年飙破2％，虽仍比美欧温和，但民众或厂商在消费上都会根据通膨预期来定价，结果也导致通膨会「自我实现」。

留意通膨「自我实现」

他强调，近期输入性通膨压力渐缓，但服务类价格有易涨难跌的僵固性，加上国内电价调涨的外溢效果，及禽流感推升食物类价格等因素，即便通膨率有下滑，央行仍将密切关注，这次央行上修CPI年增率至2.09％，已将电价调涨因素考量在内。

另央行自2020年底以来四度调整选择性信用管制措施，杨金龙认为，房市管制措施已见成效，但未来是否退场，首要重点是金融稳定，因房地产市场发展会影响国家金融稳定，要持续注意是否有太多资源集中在房地产、导致房市过热，进而影响到金融机构及授信风险，目前决议维持现行管制措施，未来再就执行成效滚动调整。