央妈出手做空国债，意欲何为？

最近这段时间，大盘一直都在缩量。

今天更是缩量到只有5802亿元，连6000亿都上不了。

上证指数已经有连续9个交易日收盘价低于3000点了。

最近这段时间的焦点主要在央妈下场买国债、汇率、财税数字化概念股和银行股上。

本周一，央妈在盘中释放的重磅信号——为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上， 人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

借入国债后，又在二级市场上抛售。

央妈这一操作，直接导致当天国债期货盘中跳水下跌。

央妈为什么要这么干？

近年来，国债收益率长期单边下行，今年10年期国债收益率最低触及2.23%，30年期国债收益率最低更是触及2.42%。

而且市场上的资金也都比较悲观，觉得我们的国债收益率还会继续下降，所以争先锁定目前相对收益率较高的国债，

然后玩债的这帮人中，又有部分人，喜欢加杠杆玩投机，进行期限错配，短贷长投的。

而超长期债券的过度投机就会形成风险。

去年，美国就发生过相关事件。

2023年3月，美国银行业遭遇倒闭风潮，银门银行、硅谷银行、签名银行相继倒闭。

这次破产危机使市场恐慌情绪蔓延。

美国中小银行破产危机发生的直接原因就在于资产和负债的期限错配，以及美联储的突然加息。

美联储在2020年3月开始实行无限量化宽松政策，基准利率降至零左右，又于2022年3月开启加息进程。

以硅谷银行为例，在美联储加息之前，硅谷银行又吸收了大量低利率、期限短的存款。

然后又拿着储户这些钱去放贷和购买大量的投资抵押贷款支持证券（MBS）和美国国债。

这些MBS和美国国债的期限又比较长，多在10年以上。

存在着一定的期限错配。

2022年3月，美联储开启加息进程，且加息速度较快，这就导致了后续吸收存款的成本变高了。不提高存款利率，储户就会选择去买国债。

美联储的加息，也导致了不少企业和个体选择动用存款来提前还贷，这也导致了硅谷银行存款的减少。

同时， 由于市场利率逐渐升高，硅谷银行先前大量持有的低收益率证券迅速贬值。

但为了满足储户的现金支取需求，硅谷银行不得不低价亏本出售资产。

而硅谷银行亏本出售资产的消息引起市场恐慌，挤兑风潮来袭。

我们的央妈，很显然不希望这样的事情出现在国内。

今年3月以来，央行就多次提示长债风险。

4月3日，央行货币政策委员会在2024年第一季度例会上提出：在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化。

4月9日，新闻报道央行与三家政策性银行座谈，讨论了长期限利率债市场形势，提到长久期资产的利率风险值得关注。

4月23日，央行有关部门负责人近日对《金融时报》表示，理论上，固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险。

5月30日，央行主管媒体发文称，如果长期国债收益率持续下行，并非买入的好时机。相反，如若银行存款大量分流债市，无风险资产需求进一步增大，人民银行应该会在必要时卖出国债。

6月19日，央行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上表示，央行正与财政部共同研究推动落实在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖；未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率。

6月28日，中国人民银行货币政策委员会召开2024年第二季度例会，再次“喊话”提醒长债风险。

但无奈，央妈的喊话，被市场当做耳边风，所以央妈只能亲自下场教育一下大家了。

讲到着，又不得不提汇率。

我们国内长端利率持续下行，但美联储降息进程谨慎，中美利差维持高位不利于人民币汇率的稳定。

而汇率不稳定，一方面，会引起外资的出逃，更重要的，是会引起外资持有人民币的鼓励，人民币汇率贬值过快，不利于我们建设强大的货币，也就是人民币的国际化。

人民币贬值，意味着要用更多的人民币，才能兑换到外币。

所以说，汇率很重要。

今天，离岸人民币兑美元跌至7.31关口，盘中最低报7.3115，创去年11月中旬来低位。

在岸人民币兑美元报7.2734，较前收盘价跌20基点，盘中最低报7.2736元，亦创去年11月中旬以来新低。

亚洲货币也普遍贬值，日元贬破160创1987年以来最低水平。

不过大家也不用过于担心，央妈的“工具箱”还是充足的，可采取多种政策工具对汇率市场进行引导。

在6月19日的第十五届陆家嘴论坛上，潘行长也提及“我们坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，但同时强化预期引导，坚决防范汇率超调风险”，后续稳汇率依然将是国内货币政策的重要考量。

大家不防给多点耐心。

我们再来看看财税数字化概念股。

最近，财税数字化概念股“猛拉”，8股涨停、税友股份6天5板。

财税数字化概念的突然火爆，主要来自新一轮财税体制的改革预期。

近日审计署发布《2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》提到，谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分，加大均衡性转移支付力度，健全转移支付定期评估和动态调整、退出机制。

金税四期作为新一轮财税改革的重要抓手，正在全国范围内有序推广。

国税总局计划于今年6月完成全国36个省份的全面覆盖，并在2024年底实现系统单轨运行。

与前三期相比，金税四期以大数据为驱动，致力于实现数据共建、共享、协同、共治，推动电子会计凭证的统一和应用。

这一系统的全面部署，标志着我国税务信息化正式进入"以数治税"的新时代。

大数据时代查税，只要想查你，就没有查不到的。

最近我们来看看银行股。

截至7月2日收盘，工、农、建、交四家国有大行均创出历史新高，中国银行也已逼近新高，渝农商行等银行股也创出年内新高。

Wind数据显示，年初至7月2日收盘，银行板块累计涨幅达到20.37%，在31个申万一级行业中排名第一 ，42只A股上市银行中，有12只涨幅超过30%，涨幅第一的南京银行更是大涨47%。

7月份，也是银行股的分红月。

本月，工、中、建、交四家国有银行都将进行分红，合计分红规模超过3000亿元。

此外，青农商行、齐鲁银行、无锡银行、成都银行等也将于7月进行分红派息。

不过，银行股指数（000134.SH）今天止步“八连涨”。

尽管不少银行股今年都涨幅超20%以上，但是银行板块估值却仍处于历史低位。

有42家上市银行仍均处于破净状态。

这你受得了吗？

真是越涨估值越便宜。

银行股也是红利策略的重仓板块。

这是不是说，红利还行？红利低波也还行？