央行Q1理监事会 政策利率料连四冻

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美国联准会（Fed）几乎确认今年将降息，但近期经济数据忧喜参半，因此不急着出手，市场也大幅延后美国降息预期，普遍看法是最快6月才会启动降息，3月利率维持不动，而我国中央银行本周四（21日）也将举行今年第一季理监事会，当前国内虽有通膨升高疑虑，但市场普遍认为，无意外央行将维持政策利率「连四冻」，重贴现率、担保放款融通利率及短期融通利率将维持在1.875％、2.25％和4.125％。

央行第二季起理监事会就按下升息「暂停键」，为2022年3月起连五季升息后，首度暂缓升息，目前已连三季暂停升息，由于国内经济前景不明朗，加上4月电价喊涨，通膨预期升温下，央行总裁杨金龙已表态上半年没有降息空间。也就是说，今年前二季理监事会，利率有高机率维持不变。

杨金龙强调，台湾先前通膨率仅稍微上升且已逐步趋缓，台美货币政策不相同，台湾利率是缓升，所以不会快速调降，会逐步调整。他坦言，最怕因为电价调涨而产生「通膨预期心理」，使国内通膨率发生「结构性的变化」，如果通膨率缓降结构反转走扬，「央行利率就要往上调」。

杨金龙说，涨电价推升全年消费者物价指数（CPI）的影响数预估0.12百分点，间接影响是0.24百分点，且未必全部今年反映；他认为，全年CPI年增率应会超过2％。

就怕通膨死灰复燃，央行理监事会严阵以待，预计集中火力围绕在物价议题上，甚至有看法认为，央行上半年不降息，甚至有可能继续升息。杨金龙仅说「会讨论」，主要考量通膨预期心理，若国内通膨出现结构性改变，央行利率就要往上调，「不会像以前那么低档」。

杨金龙一贯不会对外把话说死，为第一季利率决策埋下伏笔；央行第一季利率决策是否反向升息，就等21日为市场公布答案。不过，国内各大机构普遍认为，升息将使厂商成本加大，加上新台币将走升，对于出口不利，若通膨压力在央行接受的区间内，第一季利率不升不降的机率较高。