央行：增量政策显效 房贷企稳回升九部门：金融支持中国式养老事业

本报讯 12月13日，央行公布最新金融数据，金融数据总体平稳，保持较强的实体经济支持力度，其中住户贷款增速近期已在上升，主要是个人房贷企稳回升。昨天重磅消息还有央行等九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见》，支持符合条件的已上市银发经济企业通过发行股份等方式进行再融资和并购重组。

央行：实体经济融资需求转好 房贷企稳回升

央行12月13日发布的最新金融数据显示，在一揽子增量政策的持续显效下，11月实体经济融资需求继续呈现边际转好趋势。前11个月人民币贷款增加17.1万亿元，特别是住户贷款增速近期已在上升，主要是个人房贷企稳回升;当月住户中长期贷款新增近3000亿元，环比增加明显。

数据显示，11月末，狭义货币(M1)余额65.09万亿元，同比下降3.7%，较上月(-6.1%)回升2.4个百分点。M1增速边际回升，既反映出增量政策加快推进的背景下，经济活动企稳向好，社会信心有所改善，也受益于金融市场上投资者风险偏好提升。

M2方面，增速基本稳定。央行数据显示，11月末，广义货币(M2)余额311.96万亿元，同比增长7.1%。

值得一提的是，11月份，新增住户贷款和新增企(事)业单位贷款规模较上月提升，主要体现在住户中长期和企业中长期贷款的企稳。住户中长期贷款的变化与居民购房意愿息息相关，11月住户中长期贷款较10月明显改善，主要是个人房贷企稳回升，与当月房地产市场交易边际改善相互印证，体现出房地产市场和居民信心的进一步恢复。11月份，30大中城市商品房成交面积同比增速由负转正，12月以来成交依旧相对活跃。

分析认为，未来有效信贷需求将逐步释放。随着一揽子增量政策的密集出台与有效实施，社会预期和市场信心正在逐步回升，经济回升向好的有利因素不断累积增多。

央行等九部门：支持符合条件的已上市银发经济企业通过发行股份等方式进行再融资和并购重组

近日，中国人民银行、金融监管总局、国家发展改革委、民政部、财政部、人力资源社会保障部、国家卫生健康委、中国证监会、国家医保局等九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见》(以下简称《意见》)。

《意见》从支持不同人群养老金融需求、拓宽银发经济融资渠道、健全金融保障体系、夯实金融服务基础、构建长效机制等五方面提出16项重点举措。

《意见》明确2028年和2035年养老金融发展的阶段性目标。到2028年，养老金融体系基本建立，养老金融产品和业态逐步丰富，养老金融意识普遍形成，养老金融供给水平有效提升，人民福祉得到有效增进。到2035年，各类养老金融政策效果充分显现，养老金融产品和服务更加精准高效、养老资金投资管理更加成熟稳健，基本实现中国特色金融和养老事业高质量发展的良性循环。

《意见》指出，要聚焦不同老龄群体提供多样化养老金融服务，支持备老群体做好养老资金储备和财富规划，针对农村养老需求加大金融资源倾斜力度。完善金融支持银发经济的服务体系和管理机制，扩大银发经济经营主体和产业集群发展的信贷投放，加大直接融资支持力度，拓展多元化资金来源渠道。

《意见》强调，要大力发展养老保险一、二、三支柱，进一步推进商业保险年金产品创新，加强养老金融产品设计和投资管理，提升金融服务适老化水平，加强老年人金融知识宣传教育和消费权益保护，加大对涉老非法金融活动的防范打击力度。完善制度保障，加强部门协作与信息共享，强化货币政策、保险监管、融资配套、税收优惠等方面政策支持，强化统计监测和效果评估。

值得一提的是，《意见》提到，加大银发经济直接融资支持力度。鼓励和支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的银发经济企业在主板上市。支持符合条件的银发经济中小企业在创业板、北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统上市或挂牌融资。支持符合条件的已上市银发经济企业通过发行股份等方式进行再融资和并购重组。用好区域性股权市场，为非上市银发经济企业非公开发行、转让证券提供服务。支持相关经营主体通过发行公司信用类债券融资。积极发挥中债信用增进公司等专业债券信用增进机构作用，为中小银发经济企业发债提供增信支持。在依法合规、风险可控的前提下，审慎有序探索银发经济领域资产证券化，探索已证券化资产的还原计算。

资本市场依然值得期待

昨日A股整体走弱，三大指数尾盘跌幅扩大，沪指失守3400点，截至收盘，沪指跌2.01%，深证成指、创业板指均跌超2%。全市场超4400家个股下跌，但仍有超百股涨停或涨幅超10%。沪深两市全天成交额2.07万亿元，较上个交易日放量2023亿元。

对于市场调整的原因，市场人士表示，可能有三个：一是短线博弈资金离场;二是最近债市持续大涨，产生虹吸效应;三是日前中证指数公司宣布将调整一系列指数的成分股，该调整于今天收盘后生效，调仓压力也给指数带来一定的波动。

而投资快报记者综合机构观点，从较长一段时间来看，资本市场依然值得期待。

中金公司表示，伴随美联储降息和国内政策发力，2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会有望进一步增多。后续一段时间仍将是政策落地的窗口期，有助于提振投资者信心。伴随后续扩内需政策陆续落地实施，“AI+”、非银金融、房地产产业链以及扩内需相关板块有望有相对收益。中长期关注供需格局良好的景气成长、韧性外需等投资主线。

中信证券研报则指出，总体来看，政策层充分认识到明年内外部压力可能明显增大的严峻形势，提出了稳增长、稳就业、稳物价、稳民生等一系列要求。从货币政策来看，会议要求实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，预计明年逆回购利率降幅为40-50bps，LPR和贷款利率降幅可能更大;从产业政策来看，会议再次提及新质生产力和科技创新，重点关注人工智能、低空经济、商业航天、量子计算、生命科学等战略性新兴产业和未来产业发展。